20231031-华金期货-国债期货市场周报_8页_915kb

总结

1. 宏观及消息面

• 国内数据： 中国9月规模以上工业企业利润同比增长119%，连续两个月两位数增长；前三季度利润总额同比下降90%，但三季度同比增长77%，实现首次由降转增。
• 海外消息： 美国财政部预计第四季度联邦政府借款规模下调760亿美元，缓解对财政赤字扩张的担忧。

2. 市场表现

• 价格走势： 上周国债期货价格反弹，得益于央行净投放资金13700亿元。
• 合约细节：
  • TS2312 涨幅8%，周成交量23685吨，持仓量16764吨。
  • TF2312 涨幅21%，周成交量33960吨，持仓量10637吨。
  • T2312 涨幅21%，周成交量42256吨，持仓量11709吨。
  • TL2312 涨幅-0.2%，周成交量13780吨，持仓量8316吨。
• 收益率变化： 利率上升，收益率利差收窄。举例，10年期国债收益率从27%降至27%，但整体利率走高。
• 套利机会： T2312 合约 CTD券 IRR 高于融资利率，存在套利空间。

3. 期货价差与期限结构

• 价差： TF2312与T2312价差震荡，基差扩散。
• 期限结构： 国债期限结构走平，长期限利率上升，短期利率相对稳定。

市场展望

• 短期：国债市场震荡，利率低位，上方空间有限，建议观望。
• 长期：十年国债利率可能逐渐走强，受资金面和政策影响。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自行承担。