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详细总结：航天宏图（688066）IT服务II业务分析

核心内容概述

航天宏图（688066）作为一家专注于遥感全产业链布局的高科技企业，近年来在“PIE+行业”产品线方面实现了显著增长，推动了公司整体业绩的持续高增。公司不仅在传统应用场景中占据优势，还在新兴领域如新能源、碳中和、数字化交付等方面积极拓展，展现出良好的市场潜力和发展前景。同时，公司通过不断优化营销网络和加大研发投入，提升了业务推广效率和产品竞争力，为未来业绩增长奠定了坚实基础。

主要观点

业绩表现

• 2022年中报：公司实现营业收入7.81亿元，同比增长78.99%；归母净利润0.09亿元，同比增长52.28%；扣非净利润0.08亿元。
• 季度表现：二季度营收达5.86亿元，同比增长59.86%，显示出强劲的增长势头。
• 产品线增长：其中，“PIE+行业”产品线收入7.18亿元，同比增长120.7%；云服务收入0.17亿元，同比增长574.5%，成为新的增长点。

订单增长

• 公司上半年新增订单约14亿元，同比增长2倍以上，显示出强劲的市场需求和业务拓展能力。
• 一季度新签订单5.98亿元，同比增长269.14%；二季度新签订单约8.02亿元，同比增长163.24%，订单持续高增为全年业绩打下坚实基础。

营销网络建设

• 公司不断完善总部-大区-省办-城市节点四级营销网络，截至2022年已拥有140个营销网点。
• 京外收入占比提升至76.03%，显示公司在全国市场的布局逐步深入。

研发投入

• 公司持续加大核心产品的研发投入，推动IPD改革，提升人效比。
• 研发费用率从2021年的16.31%略有下降至2022年的16.31%，但研发效率和成果转化能力显著增强。

盈利预测

• 预计2022-2024年公司的EPS分别为1.60/2.36/3.44元，显示出公司盈利能力的持续提升。
• 2022年净利润预测为295.36百万元，2023年为436.59百万元，2024年为635.08百万元，净利润年均增长率保持在45%以上。

关键信息

财务指标

业务拓展

• “PIE+行业”产品线已在应急管理、自然资源、特种行业三个领域形成优势，并不断拓展至新能源、碳中和、数字化交付等新兴应用场景。
• 公司在多个领域已有落地项目，业务覆盖面持续扩大，增强市场竞争力。

风险提示

• 特种领域增长不及预期：若特种行业市场需求不及预期，可能影响公司业绩。
• 行业竞争加剧：随着行业竞争的加剧，公司需持续提升产品和服务质量以保持市场份额。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司在遥感全产业链布局完善，业绩持续高增，“PIE+行业”产品线增长迅猛，市场前景广阔，未来盈利能力和估值水平有望进一步提升。

业务团队信息

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

其他信息

• 证券分析师：曹佩

• 执业资格证书编码：S1190520080001

• 联系方式：电话：13122223631；邮箱：caopeisz@tpyzq.com

• 研究报告：

  • 航天宏图（688066）《业绩超预期，全产业链布局完善》--2022/04/29
  • 航天宏图（688066）《收入增速超预期》--2021/10/28
  • 航天宏图（688066）《业绩超预期，布局遥感全产业链》--2021/08/25

• 研究机构：太平洋证券研究院

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座

• 投诉电话：95397

• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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