20220425-国金证券-传媒互联网产业行业研究_多平台支持保供_长线布局互联网优质资产_16页_2mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了传媒互联网行业的市场动态、重点公司表现、政策变化及投资建议，强调了在疫情后市场恢复背景下，互联网行业具备长期投资价值，建议投资者关注港股及A股中具备成长性和估值优势的优质资产。

主要观点

• 港股互联网核心资产具备配置性价比：受政策边际改善影响，港股互联网板块估值处于历史低位，存在安全边际，适合长期配置。
• 游戏版号恢复发放：标志着游戏行业政策回暖，有助于提升板块估值及业绩表现。
• 疫情修复布局：生鲜电商和自营电商在疫情期间表现稳健，线下消费复苏将带动广告增长。
• 互联网平台关注长期高质量发展：行业更注重效率提升和用户粘性，未来增长依赖内容创新和用户运营。
• 元宇宙布局加速：多公司已开始探索元宇宙相关技术及应用场景，如三七互娱与智度股份合作共建元宇宙社交场景。
• 美股关注中概股政策变化：尤其是SEC对中概股的监管动向，可能影响其估值与市场表现。

关键信息

市场数据

行业要闻

• 北京多地疫情封控，生鲜电商如盒马、京东、美团买菜订单高涨，各平台加大库存及配送保障。
• 五一档票房受疫情影响，多部电影撤档，仅4部上映。
• “抖音618好物节”招商大会即将开启，为618活动做准备。
• 元宇宙工委会筹备研讨会召开，推动元宇宙产业标准化和健康发展。

政策更新

• 《“十四五”数字经济发展规划》发布，支持数字经济。
• 游戏版号恢复发放，行业政策回暖。
• 互联网信息服务深度合成管理规定出台，加强内容审核和用户隐私保护。
• 算法推荐管理规定实施，防止算法滥用，推动内容公平性。

行业新闻

• 综艺热度变化：《新游记》本周热度排名第一，超越《大侦探第七季》。
• 电视剧热度：《特战荣耀》继续领跑，热度指数达85.72。
• 直播行业自律公约：三大协会联合抖音发起，规范行业生态。

投资建议

• 港股：建议长期配置，如腾讯、美团、京东等。
• A股：关注芒果超媒、吉比特、三七互娱等，尤其在内容电商、长视频及元宇宙布局方面。
• 美股：关注拼多多、唯品会等中概股的表现及政策变化。

重点公司跟踪

• 三七互娱：布局SLG和卡牌类游戏，推进海外业务，与智度股份合作元宇宙项目。
• 吉比特：具备超长线运营能力，布局多个游戏品类，关注其代理项目表现。
• 宝通科技：通过投资哈视奇强化VR/AR布局，推动虚拟现实发展。
• 芒果超媒：推出数字藏品平台，布局内容电商和线下实景娱乐。
• 分众传媒：关注新消费品牌和新能源车企广告增长。
• 国联股份：聚焦产业互联网，提升平台渗透率，推动数据生态。
• B站：用户增长显著，广告收入成为第二大收入来源。
• 阿里巴巴：营收增长但盈利承压，关注其本地生活服务和云业务。
• 百度：核心业务增长，非广告收入表现亮眼，广告业务承压。
• 拼多多：用户增长放缓，转向培育用户心智，盈利能力提升。
• 唯品会：SVIP表现强劲，但整体GMV下滑，关注其品牌策略。
• 每日优鲜：上海前置仓恢复运营，用户和订单量逐步回升。

估值情况

• 重点公司估值表：多数公司估值处于较低水平，部分公司如腾讯、美团、三七互娱等表现下滑。
• PE与PS：多数公司PE值在15-25之间，PS值低于5，具备一定吸引力。

风险提示

• 宏观经济不及预期：疫情反复和经济转型可能影响互联网行业表现。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业造成不确定性。
• 行业竞争加剧：电商用户红利接近尾声，竞争更加激烈。
• 元宇宙技术风险：技术迭代不及预期可能影响行业发展。
• 数据偏差风险：报告数据可能与实际情况存在偏差。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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