20131102-东兴证券-纺织服装行业_周报-季报终结_关注业绩稳定品种_11页_865kb

报告摘要

纺织服装行业周度报告总结（2013.11.4-2013.11.8）

核心内容

本报告分析了2013年11月4日至11月8日期间纺织服装行业的市场表现、行业动态及重点公司公告，并提出了相应的投资策略。

行情回顾

申万纺织服装板块：上周跌幅为 -3.6%
品牌服装子板块：跌幅为 -4.9%
个股表现：涨幅靠前的个股多为具有“卖壳”或其他题材的股票；跌幅靠前的为业绩大幅低于预期的公司，如 搜于特 和 报喜鸟。

行业动态

1. H&M进军运动品牌市场

H&M于2013年11月3日申请新LOGO“S”，将用于其运动服饰和运动鞋等产品。
该品牌将在2014年于15个国家推出，初期不涉及球拍、球棒等运动用品。

2. 纺织服装业高库存

截至2013年10月31日，81家纺织服装上市公司前三季度存货合计达 768.16亿元，同比增长 6%。
14家家纺企业存货超过10亿元，行业库存压力较大。

3. 上市纺企“卖壳潮”

福建南纺、华芳纺织等企业提出重组方案，因行业盈利困难及市场低迷，放弃整体上市计划。

原料价格走势

棉价：Cotlook(A)价格为 84.9元/吨，较上周下跌 -1.22%
国内328棉：价格为 19649元/吨，下跌 -0.11%
涤纶短纤：价格为 9800元/吨，下跌 -0.41%
涤纶DTY：价格为 11800元/吨，下跌 -1.26%
MEG：价格为 7420元/吨，下跌 -2.75%
PTA：价格为 7340元/吨，下跌 -1.08%

整体来看，原材料价格呈现下跌趋势，对纺织服装行业形成一定成本压力。

公告摘要

A股重点公司公告

公司名称	三季报数据（Q3）	其他公告
探路者	营收增长，净利稳定	首次公开发行前股份上市流通
森马服饰	营收增长 4.86%，净利增长 18.76%	-
搜于特	营收增长 4.85%，净利下降 6.51%	-
百隆东方	营收增长 0.16%，净利增长 2079.75%	-
奥康国际	营收下降 29.18%，净利下降 59.12%	-
报喜鸟	营收下降 35.51%，净利下降 65.31%	股份回购
雅戈尔	营收增长 56.73%，净利增长 77.48%	-
华斯股份	首次公开发行前股份上市流通	-
中银绒业	营收增长 19.41%，净利增长 33.37%	设立子公司、解除质押

港股重点公司公告

公司名称	公告内容
思捷环球	一三/一四年财政年度第一季度营业额下降 5.2%
德永佳集团	正面盈利预告，预计净利润显著增加
佐丹奴国际	第三季度销售净额增长 5%，达 13.33亿港元
荣晖国际	执行董事辞任首席财政官，授权代表及提名委员会成员变动

投资建议

行业评级：维持“中性”评级，板块整体缺乏向上动力。
板块表现：品牌服装板块跌幅较大，主要受部分公司三季报业绩低于预期及家纺板块回调影响。
投资策略：建议关注三季报业绩超预期或稳定的公司，如 雅戈尔、美邦服饰、富安娜、罗莱 等。
制造类公司：关注 鲁泰A。

关键信息

市场情绪：三中全会前，市场对宏观政策环境仍存疑虑，创业板估值高企，风险较大。
板块吸引力：品牌服装板块虽有部分资金关注，但因业绩不及预期及消费板块分流，整体吸引力不足。
未来展望：三季报公布完毕，进入数据空白期，板块行情或将反复。

重点公司盈利预测与评级

公司名称	EPS（元）	PE	评级
探路者	0.48	13	强烈推荐
鲁泰A	0.71	13	强烈推荐

总结

本报告指出，纺织服装行业整体表现疲软，品牌服装板块跌幅显著，主要受部分公司业绩不达预期影响。同时，行业面临高库存压力，部分企业因市场低迷放弃整体上市计划。原材料价格普跌，成本压力显现。投资建议以关注具体个股为主，重点推荐业绩稳定或超预期的公司，如雅戈尔、美邦服饰、富安娜、罗莱及制造类鲁泰A。行业评级维持“中性”，板块行情或将反复。

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