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弘业纯碱周报总结（2026.6.12）

核心内容概览

本周纯碱期货主力合约SA609价格在1144-1165元/吨区间窄幅震荡，最终收于1158元/吨，周跌幅约0.2%。整体表现强于玻璃，但市场多空分歧较大，持仓量小幅增加。现货市场方面，华北重质纯碱报价1230元/吨，轻质纯碱报价在1200-1350元/吨之间，各地区价格基本持稳，但成交清淡，厂家出货压力依然存在。

市场分析

供给情况

• 开工率：截至6月11日，国内纯碱开工率为78.27%，周环比上升2.96%。其中，氨碱法开工率79.96%，联碱法开工率64.35%。
• 周产量：周产量回升至74.54万吨，周环比增加2.81万吨，显示供应压力再度显现。
• 产能利用率：2026年度产能利用率整体维持在75%左右，部分周次出现波动，但未出现明显回升。

需求情况

• 下游需求：浮法玻璃和光伏玻璃需求双降，光伏玻璃近期减产约1200吨/日，对重碱需求形成拖累。轻碱需求相对稳定，但难以抵消玻璃行业需求下滑。
• 出口表现：出口虽有阶段性亮点，尤其是对印度出口增加，但整体仍难以扭转国内需求疲软的趋势。

库存情况

• 总库存：截至6月11日，纯碱企业库存171.21万吨，周环比增加2.62万吨，处于历史同期高位，库存累积趋势明显。
• 轻质与重质库存：轻质纯碱库存103.98万吨，重质纯碱库存67.23万吨。库存水平在各区域均未出现明显去库迹象。

价格与成本分析

期货价格

• 基差：沙河现货价与主力合约结算价基本持平，基差维持在较低水平。
• 月差：SA9-5价差持续缩小，显示远期合约价格逐渐趋近于近期合约。

成本与利润

• 成本端：煤炭价格偏强对成本形成一定支撑，但原盐和煤炭价格回落进一步弱化了底部支撑。
• 利润情况：氨碱法企业仍延续亏损状态，联碱法利润因氯化铵价格上涨而小幅收窄。

市场趋势与建议

短期走势

• 纯碱价格已处于历史低位区间，但缺乏向上驱动。供给过剩格局未改，库存高位累积，需求疲软，价格大概率维持低位震荡偏弱运行。

中长期展望

• 需关注夏季检修季的实际落地规模以及光伏玻璃减产是否进一步扩大。若供给端出现超预期收缩，可能触发阶段性反弹。
• 当前价格直接追空性价比不高，建议等待反弹后布局空单。

附录数据摘要

纯碱现货价格

• 重质纯碱：2026年5月18日以来价格持续走低，近期稳定在1250-1350元/吨区间。
• 轻质纯碱：价格相对稳定，与重质纯碱价差维持在1350元/吨左右。

期货成交量与持仓量

• 成交量：2026年6月12日单边成交量为12,000手，较年初有所回升。
• 持仓量：2026年6月12日单边持仓量为17,500手，较年初略有增加。

产销率

• 2026年度产销率波动较大，部分周次出现下降，但整体维持在合理区间。

出口与进口

• 出口数量：2026年1月至5月出口数量显著增加，但仍未形成持续性支撑。
• 进口数量：进口量持续低位，2026年1月至5月进口量在0.5-5.1万吨之间，对国内市场影响有限。

总结

综上所述，当前纯碱市场面临供给过剩与需求疲软的双重压力，库存水平处于历史高位，价格缺乏明显上涨动力。尽管出口有所增长，但难以扭转整体需求疲软局面。短期内，市场可能维持震荡偏弱格局，中长期则需关注供给端的调整及光伏玻璃减产情况。建议投资者观望为主，等待反弹后再布局空单。