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文档总结：豆粕与菜粕市场分析

核心内容

本报告分析了2026年4月13日豆粕与菜粕市场的供需情况、价格走势及市场预期。重点聚焦于国际与国内供应变化、价格波动、库存情况以及下游需求表现。

主要观点

豆粕市场

• 供应宽松预期增强：随着进口大豆集中到港，国内豆粕供应预期转为宽松，叠加国内压榨量回升，市场整体呈现震荡回调趋势。
• 国际供需：美国大豆出口销售和检验数据好转，但旧作库存仍维持高位，新作种植面积可能增加，导致供应压力仍存。南美大豆进入集中上市期，加剧全球出口竞争。
• 价格走势：豆粕09合约弱势运行，价格区间为2830-3060元/吨。
• 进口成本：巴西大豆进口成本小幅回落，完税价为3852元/吨，较上一交易日下降25元/吨。
• 基差与价差：豆粕09合约基差为-47元/吨，较上周同期下降；豆粕5-9合约价差为-133元/吨，较上周有所扩大。

菜粕市场

• 供应改善：国内进口加拿大菜籽恢复，菜粕供应结构有所改善，但成本较高，榨利较差。
• 价格走势：菜粕09合约重回底部震荡区间，价格区间为2260-2480元/吨。
• 国际价格波动：ICE菜籽期货价格重心下移，受地缘冲突缓和影响，原油市场下跌拖累油脂及油籽市场，但美豆油偏强走势带来短暂反弹。
• 国内供需：菜籽压榨厂开机率维持低位，菜粕产量和库存均处于较低水平。港口菜粕库存仍维持低位。
• 下游需求：水产养殖逐步启动，菜粕现货及远月成交有所回升，但提货量回落，市场以刚需采购为主。
• 基差与价差：菜粕09合约基差为137元/吨，较上周略有上升；菜粕5-9合约价差为-102元/吨，较上周略有收窄。

关键信息汇总

供应情况

• 豆粕：
  • 国内进口大豆采购进度加快，预计二季度到港量维持高位。
  • 压榨量回升，供应端转为宽松。
  • 4月船期累计采购1142.7万吨，采购进度达96.84%。
• 菜粕：
  • 加拿大菜籽进口恢复，改善供应结构。
  • 国内菜籽压榨厂开机率7.46%，处于低位。
  • 港口菜粕库存维持低位，颗粒粕库存8.86万吨。

需求与库存

• 豆粕：
  • 下游饲企以随用随采为主，对高价仍有观望心态。
  • 截至4月4日，豆粕库存65.1万吨，同比增加7.19万吨。
  • 截至4月10日，全国饲料企业豆粕物理库存8.81天，较去年同期增加2.34天。
• 菜粕：
  • 现货及远月成交有所回升，但提货量回落。
  • 第15周菜粕提货量1.4万吨，市场以刚需采购为主。

价格与市场波动

• 豆粕：
  • 4月10日，豆粕09合约基差为-47元/吨。
  • 5-9合约价差为-133元/吨，较上周扩大。
• 菜粕：
  • 4月10日，菜粕09合约基差为137元/吨。
  • 5-9合约价差为-102元/吨，较上周略有收窄。

供需平衡表

市场展望

• 豆粕市场整体呈现震荡回调趋势，供应宽松预期增强，价格承压。
• 菜粕市场供应改善，但需求仍以刚需为主，价格震荡运行。
• 未来需关注南美大豆集中上市对全球市场的冲击，以及下游需求是否出现实质性提振。
• 豆粕与菜粕价差变化可能成为市场关注焦点，尤其是豆菜粕价差走势。

附注

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本报告仅为研究交流用途，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。