> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：豆粕与菜粕市场分析 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月13日豆粕与菜粕市场的供需情况、价格走势及市场预期。重点聚焦于国际与国内供应变化、价格波动、库存情况以及下游需求表现。 ## 主要观点 ### 豆粕市场 - **供应宽松预期增强**：随着进口大豆集中到港，国内豆粕供应预期转为宽松，叠加国内压榨量回升，市场整体呈现震荡回调趋势。 - **国际供需**：美国大豆出口销售和检验数据好转，但旧作库存仍维持高位，新作种植面积可能增加，导致供应压力仍存。南美大豆进入集中上市期，加剧全球出口竞争。 - **价格走势**：豆粕09合约弱势运行，价格区间为2830-3060元/吨。 - **进口成本**：巴西大豆进口成本小幅回落，完税价为3852元/吨，较上一交易日下降25元/吨。 - **基差与价差**：豆粕09合约基差为-47元/吨，较上周同期下降；豆粕5-9合约价差为-133元/吨，较上周有所扩大。 ### 菜粕市场 - **供应改善**：国内进口加拿大菜籽恢复，菜粕供应结构有所改善，但成本较高，榨利较差。 - **价格走势**：菜粕09合约重回底部震荡区间，价格区间为2260-2480元/吨。 - **国际价格波动**：ICE菜籽期货价格重心下移，受地缘冲突缓和影响，原油市场下跌拖累油脂及油籽市场，但美豆油偏强走势带来短暂反弹。 - **国内供需**：菜籽压榨厂开机率维持低位，菜粕产量和库存均处于较低水平。港口菜粕库存仍维持低位。 - **下游需求**：水产养殖逐步启动，菜粕现货及远月成交有所回升，但提货量回落，市场以刚需采购为主。 - **基差与价差**：菜粕09合约基差为137元/吨，较上周略有上升；菜粕5-9合约价差为-102元/吨，较上周略有收窄。 ## 关键信息汇总 ### 供应情况 - **豆粕**： - 国内进口大豆采购进度加快，预计二季度到港量维持高位。 - 压榨量回升，供应端转为宽松。 - 4月船期累计采购1142.7万吨，采购进度达96.84%。 - **菜粕**： - 加拿大菜籽进口恢复，改善供应结构。 - 国内菜籽压榨厂开机率7.46%，处于低位。 - 港口菜粕库存维持低位，颗粒粕库存8.86万吨。 ### 需求与库存 - **豆粕**： - 下游饲企以随用随采为主，对高价仍有观望心态。 - 截至4月4日，豆粕库存65.1万吨，同比增加7.19万吨。 - 截至4月10日，全国饲料企业豆粕物理库存8.81天，较去年同期增加2.34天。 - **菜粕**： - 现货及远月成交有所回升，但提货量回落。 - 第15周菜粕提货量1.4万吨，市场以刚需采购为主。 ### 价格与市场波动 - **豆粕**： - 4月10日，豆粕09合约基差为-47元/吨。 - 5-9合约价差为-133元/吨，较上周扩大。 - **菜粕**： - 4月10日，菜粕09合约基差为137元/吨。 - 5-9合约价差为-102元/吨，较上周略有收窄。 ### 供需平衡表 | 年度 | 月份 | 期初库存 | 产量 | 进口量 | 压榨消费量 | 国内总消费 | 出口量 | 期末库存 | 库消比 | |------|------|----------|------|--------|------------|------------|--------|----------|--------| | 全球 | 3月 | 123.84 | 427.18 | 185.61 | 367.96 | 424.16 | 187.17 | 125.31 | 20.50% | | 全球 | 4月 | 124.81 | 427.41 | 185.63 | 369.35 | 425.88 | 187.17 | 124.79 | 20.36% | | 美国 | 3月 | 8.84 | 115.99 | 0.68 | 70.08 | 73.13 | 42.86 | 9.52 | 8.21% | | 美国 | 4月 | 8.84 | 115.99 | 0.68 | 71.03 | 74.07 | 41.91 | 9.52 | 8.21% | | 中国 | 3月 | 44.49 | 20.9 | 112 | 108 | 132.9 | 0.1 | 44.39 | 33.38% | | 中国 | 4月 | 44.49 | 20.9 | 112 | 108 | 132.9 | 0.1 | 44.39 | 33.38% | | 巴西 | 3月 | 36.81 | 180 | 0.5 | 61 | 65.4 | 114 | 37.91 | 21.13% | | 巴西 | 4月 | 37.69 | 180 | 0.9 | 61.5 | 65.9 | 115 | 37.69 | 20.83% | | 阿根廷 | 3月 | 23.57 | 48 | 7.5 | 41 | 47.9 | 8.25 | 22.92 | 40.82% | | 阿根廷 | 4月 | 23.57 | 48 | 7.3 | 41 | 47.9 | 8.25 | 22.72 | 40.46% | ## 市场展望 - 豆粕市场整体呈现震荡回调趋势，供应宽松预期增强，价格承压。 - 菜粕市场供应改善，但需求仍以刚需为主，价格震荡运行。 - 未来需关注南美大豆集中上市对全球市场的冲击，以及下游需求是否出现实质性提振。 - 豆粕与菜粕价差变化可能成为市场关注焦点，尤其是豆菜粕价差走势。 ## 附注 - 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 - 期货从业资格号：F03107891 - 投资咨询资格号：Z0021512 - 邮箱：jiangyin@mkqh.com 本报告仅为研究交流用途，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。