20230303-东兴证券-电力设备与新能源行业月报（2023年2月）_节后硅料价格反弹接近尾声_光伏产业链酝酿跌价情绪_20页

光伏与新能源行业月报总结（2023年2月）

核心内容

2023年2月，电力设备与新能源行业整体表现承压，板块指数下跌5.08%，低于沪深300指数的跌幅2.1%。光伏产业链价格在节后出现反弹，但预计这一趋势接近尾声，未来可能面临跌价压力。新能源汽车行业受补贴退坡和价格波动影响，1月产销量双降，但整体市场占有率仍保持高位。同时，美国海关对部分中国光伏组件的扣留限制有所缓解，有利于我国对美出口。风电行业技术持续创新，海上大兆瓦风机进入批量交付阶段，成为行业增长新引擎。

主要观点

• 光伏产业链价格走势：硅料价格节后反弹，但未来有望回落，推动产业链利润重分配，利好组件企业及非硅环节。
• 新能源汽车市场：1月产销双降，但全年仍保持高速增长，出口量激增对物流提出更高要求。
• 政策动态：三部委发布绿电交易政策，鼓励新能源汽车铁路运输，推动绿色能源与物流体系协同。
• 风电技术突破：远景EN-252/14海上风机进入批量交付，标志着海上风电大型化趋势加速。
• 储能发展：全球储能市场持续扩张，中国在绿氢、铁-铬液流电池等领域取得突破性进展。
• 氢能产业：政策与技术双轮驱动，氢燃料电池及制氢技术迎来发展机遇。
• 投资策略：建议关注一体化组件企业、储能相关企业、N型电池产业链以及新能源材料企业。

关键信息

1. 光伏产业链价格追踪

• 硅料：2月价格较春节前大幅反弹，3月1日均价为230元/kg，2月中下旬价格维持在210-230元/kg。
• 单晶硅片：182mm/150μm规格均价为6.22元/片，环比上涨1.79元/片。
• 单晶PERC电池片：182mm和210mm规格价格均为1.09元/W，环比上涨0.24元/W。
• 光伏组件：182和210单晶PERC双面双玻组件价格均为1.775元/W，环比上涨0.005元/W。
• 光伏玻璃：2月价格下调1元/平方米，2.0mm和3.2mm厚度产品分别降至18.5元/平方米和25.5元/平方米。

2. 政策动态

• 绿电交易政策：明确绿电溢价收益可冲抵补贴或归国家所有，鼓励绿电企业参与交易。
• 新能源汽车铁路运输：鼓励铁路运输新能源汽车，提升物流效率，降低碳排放。

3. 市场动态

• 新能源汽车产销：1月产销双降，但全年增长显著，出口量激增。
• 美国海关解禁：天合光能和隆基组件被释放，释放出口信号。
• 风电项目进展：远景EN-252/14海上风机批量交付，三一重能推出全球最大陆上风机。

4. 储能与氢能发展

• 储能市场：美国公用事业规模储能部署创新高，中国也在绿氢、液流电池等领域取得进展。
• 氢能项目：内蒙古启动绿氢示范项目，技术突破推动氢能闭环发展。

5. 行业与公司动态

• 行业趋势：光伏行业高景气高成长确定性强，风电和储能需求持续增长。
• 重点公司动态：
  • 赛伍技术：背板、胶膜出货持续增长，预计2022-2024年净利润分别为3.34/4.31/5.04亿元。
  • 阳光电源：逆变器和储能业务快速增长，预计2022-2024年净利润分别为26.87/48.01/71.62亿元。
  • 天合光能：分布式市场领先，一体化布局加强，预计2022-2024年净利润分别为36.76/62.73/85.79亿元。
  • 明阳智能：风机大型化和轻量化显著降本，2022年H1净利润同比增124.49%，预计2022-2024年净利润分别为39.3/45.5/53.3亿元。
  • 龙蟠科技：磷酸铁锂正极材料业务占比高，预计2022-2024年净利润分别为8.4/10.29/10.58亿元。

未来展望

• 光伏行业：预计2023年全球新增装机将达300GW以上，硅料降价将推动产业链利润重分配，利好组件企业及非硅环节。
• 新能源汽车：市场持续增长，但需关注补贴退坡对短期需求的影响。
• 风电行业：海上大兆瓦风机批量交付，技术与成本优势明显，推动行业平价时代发展。
• 储能与氢能：政策与技术双轮驱动，绿氢和储能市场持续扩张，行业前景广阔。

风险提示

• 新能源装机不及预期。
• 产业链价格上涨可能影响下游需求。
• 行业竞争加剧，可能导致产品价格下行或盈利下滑。

投资建议

• 推荐标的：赛伍技术、阳光电源、天合光能、明阳智能、龙蟠科技。
• 强烈推荐标的：明阳智能、龙蟠科技。

行业评级

• 行业评级：看好。
• 公司评级：推荐、强烈推荐。

总结

2023年2月，新能源行业整体承压，但光伏和风电板块表现强劲，行业利润重分配趋势明显，组件企业与非硅环节受益。新能源汽车市场虽有短期波动，但长期增长趋势不变。政策支持与技术创新双轮驱动，储能与氢能产业迎来发展机遇。建议投资者关注具备技术优势和市场份额的企业，把握行业增长主线。