聚烯烃早报总结
核心内容概述
本报告为2026年6月4日大越期货投资咨询部发布的塑料与聚丙烯（PP）市场早报，内容涵盖基本面分析、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，旨在为投资者提供市场走势预期。
塑料（L）市场分析
1. 基本面
- 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
- 国际局势：以色列袭击黎巴嫩导致伊朗中断谈判并封锁海峡，外盘原油价格反弹。
- 供需情况：
- 装置检修：检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。
- 下游需求：全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 农膜：春耕收尾，地膜生产进入淡季，棚膜需求清淡，工厂多数停机。
- 包装膜：刚需尚存，但新单跟进不足，订单同比略低。
- 管材：施工淡季，房地产及基建施工节奏偏慢，终端补库放缓。
- 基本面判断：整体偏空。
2. 基差
- L09合约基差为415，升贴水比例为+4.9%，偏多。
3. 库存
4. 盘面
5. 主力持仓
6. 走势预期
聚丙烯（PP）市场分析
1. 基本面
- 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
- 国际局势：伊朗局势紧张，外盘原油价格反弹。
- 供需情况：
- 装置检修：检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。
- 下游需求：全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 塑编：春耕备肥需求接近尾声，刚需支撑边际减弱，企业新单承接乏力。
- BOPP膜：食品包装及快递物流需求相对平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。
- 基本面判断：整体偏空。
2. 基差
- PP09合约基差为855，升贴水比例为+8.9%，偏多。
3. 库存
4. 盘面
5. 主力持仓
6. 走势预期
期货与现货价格对比
塑料（L）汇总表
| 合约 |
价格 |
变化 |
现货价 |
现货变化 |
库存类型 |
库存数量 |
库存变化 |
| L01 |
7822 |
+65 |
中煤7042 |
-20 |
仓单 |
9450 |
-392 |
| L05 |
7714 |
+59 |
镇海7042 |
0 |
厂内库存 |
48 |
-2 |
| L09★ |
8005 |
+68 |
浙石化7042 |
-70 |
社会库存 |
44 |
-4 |
聚丙烯（PP）汇总表
| 合约 |
价格 |
变化 |
现货价 |
现货变化 |
库存类型 |
库存数量 |
库存变化 |
| PP01 |
8152 |
+103 |
宝丰S1003 |
0 |
仓单 |
17017 |
0 |
| PP05 |
7950 |
+55 |
中景T30S |
0 |
厂内库存 |
44 |
-3 |
| PP09★ |
8795 |
+144 |
浙石化S1003 |
0 |
社会库存 |
10 |
+0 |
供需平衡表
塑料（PE）供需平衡表
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
1869.50 |
9.4% |
1599.88 |
1379.70 |
46.3% |
2979.59 |
39.11 |
- |
- |
| 2026 |
4122.50 |
3.8% |
1425.14 |
313.82 |
- |
- |
- |
- |
- |
聚丙烯（PP）供需平衡表
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
2245.50 |
3.2% |
1956.81 |
448.38 |
18.6% |
2405.19 |
26.47 |
- |
- |
| 2026 |
4898.50 |
1.3% |
1558.19 |
-21.10 |
- |
- |
- |
- |
- |
库存季节性变化
PE厂内库存季节性
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
30 |
28 |
33 |
38 |
48 |
| 2月 |
25 |
35 |
24 |
21 |
43 |
| 3月 |
48 |
36 |
45 |
69 |
74 |
| 4月 |
37 |
33 |
38 |
63 |
50 |
| 5月 |
32 |
41 |
37 |
45 |
55 |
| 6月 |
34 |
40 |
45 |
45 |
44 |
PP厂内库存季节性
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
36 |
49 |
50 |
42 |
49 |
| 2月 |
29 |
67 |
45 |
35 |
43 |
| 3月 |
77 |
62 |
85 |
69 |
74 |
| 4月 |
60 |
58 |
53 |
63 |
50 |
| 5月 |
70 |
68 |
58 |
67 |
55 |
| 6月 |
60 |
53 |
52 |
58 |
44 |
PE社会库存季节性
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
39 |
53 |
57 |
38 |
48 |
| 2月 |
42 |
58 |
54 |
40 |
48 |
| 3月 |
70 |
78 |
78 |
63 |
67 |
| 4月 |
76 |
73 |
75 |
61 |
61 |
| 5月 |
78 |
68 |
68 |
60 |
57 |
| 6月 |
74 |
61 |
61 |
58 |
43 |
PP社会库存季节性
| 月份 |
2022 (万吨) |
2023 (万吨) |
2024 (万吨) |
2025 (万吨) |
2026 (万吨) |
| 1月 |
8.0 |
16.5 |
11.8 |
14.0 |
17.5 |
| 2月 |
14.5 |
21.5 |
9.0 |
18.0 |
18.0 |
| 3月 |
15.5 |
19.0 |
18.5 |
17.5 |
25.0 |
| 4月 |
14.0 |
16.0 |
16.5 |
15.5 |
18.0 |
| 5月 |
17.5 |
14.5 |
14.0 |
13.0 |
13.0 |
| 6月 |
18.5 |
14.0 |
14.5 |
14.5 |
9.5 |
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