20230207-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_838kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析了RU05合约与其他商品合约之间的对冲比例和策略变动，旨在为投资者提供跨品种对冲的参考依据。报告涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品，并提供了对冲组合的货值差变动数据。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将RU05合约与其他商品合约进行对冲，可以降低整体波动率，提高投资安全性。在商品A与商品B都有历史价格数据的时段内，采用本报告提供的配比，能够获得最低的价差波动率。
- 波动率与收益：波动率与风险及收益率成正比，因此选择合适的对冲比例对于控制风险和优化收益至关重要。
- 对冲比例更新：本报告的对冲比例每季度更新一次，以适应市场变化。例如，《RU01对冲报告》适用于9月至12月，《RU05对冲报告》适用于1月至4月，《RU09对冲报告》适用于5月至8月。
- 对冲策略变动：报告提供了1.00手RU05合约对冲其他合约的价差货值变动数据，帮助投资者了解对冲组合的动态变化。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
二、对冲策略变动（2月6日与2月7日）
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 2月7日 | 2月6日 | 变动 | 变动占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -20.90 | -21.56 | 0.65 | 5.14% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.24 | -18.85 | 0.60 | 4.75% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.19 | -27.71 | 0.52 | 4.13% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -22.09 | -22.54 | 0.45 | 3.58% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -19.41 | -19.85 | 0.44 | 3.44% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -10.48 | -10.88 | 0.40 | 3.15% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.65 | -19.05 | 0.40 | 3.13% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -7.13 | -7.41 | 0.29 | 2.25% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -2.38 | -2.62 | 0.24 | 1.85% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -7.92 | -8.16 | 0.23 | 1.84% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.37 | -23.54 | 0.17 | 1.30% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.82 | -3.98 | 0.16 | 1.29% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -10.16 | -10.32 | 0.16 | 1.28% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -4.60 | -4.73 | 0.14 | 1.08% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -10.43 | -10.56 | 0.13 | 1.01% |
| SS05 | 1.00RU05-2.26SS05 | -6.18 | -6.30 | 0.12 | 0.95% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.39 | -14.43 | 0.04 | 0.32% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.90 | -8.94 | 0.04 | 0.31% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -19.03 | -19.13 | 0.10 | 0.80% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.75 | -18.78 | 0.03 | 0.25% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -7.08 | -7.07 | -0.01 | -0.04% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.46 | -6.45 | -0.01 | -0.06% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 10.67 | 10.69 | -0.01 | -0.12% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.26 | 0.60 | -0.02 | -0.16% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -4.87 | -4.84 | -0.03 | -0.24% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -21.74 | -21.70 | -0.04 | -0.35% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -7.24 | -7.19 | -0.05 | -0.36% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.88 | -3.79 | -0.10 | -0.76% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.49 | -3.38 | -0.11 | -0.85% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.80 | -5.70 | -0.10 | -0.82% |
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -9.79 | -9.23 | -0.56 | -4.43% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -6.11 | -4.94 | -1.17 | -4.77% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -5.85 | -5.67 | -0.18 | -1.40% |
附注
- 风险提示：投资者应结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合决策，并通过多年周期的跨品种对冲图验证策略安全性。
- 免责声明：本报告仅作为参考，不构成投资建议，银河期货不对其使用导致的损失负责。
- 联系方式：银河期货有限公司，北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层；上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层；网址：www.yhqh.com.cn；电话：400-886-7799。
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