20220516-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2022年第15期_县城城镇化建设需完善投融资机制_地方债及城投债发行规模均增加_20页_867kb

地方政府债券与城投行业监测周报总结（2022年4月25日—2022年5月8日）

核心内容

本期监测周报聚焦于2022年4月25日至5月8日期间地方政府债券与城投企业债券的发行及交易情况，同时分析了相关政策动态及城投企业公告事件。核心内容包括：

• 政策动态：中办、国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，强调建立多元可持续的投融资机制，推动专项债支持县城城镇化建设。水利部亦部署利用专项债推进水利建设，提升水利投资规模。
• 债券发行情况：地方政府债及城投债发行规模均有所上升，其中城投债发行规模较前值上升38.21%，达1839.74亿元。城投债发行以一般中期票据为主，5年期为主，AA+级发行人占比最高。
• 债券交易情况：地方政府债及城投债现券交易规模上升，收益率整体下行，信用利差收窄。城投债异常交易次数增加，涉及多个主体。
• 城投企业公告：本统计期城投企业发布了大量公告，涉及高管变更、股权划转、募集资金用途变更、重大诉讼、新增借款、对外担保、经营范围变更及资产重组等多个方面。

主要观点

1. 县城城镇化建设

• 县城是城镇体系的重要组成部分，是城乡融合发展的关键支撑。
• 政策提出建立多元可持续的投融资机制，鼓励央企参与县城建设，支持城投企业通过兼并重组、注入经营性资产等方式提升信用资质。
• 专项债支持县城项目空间仍大，但需关注债务与资产的转化效率。

2. 地方政府债券发行

• 本统计期发行36只地方债，规模1095.01亿元，较前值增加50.74亿元。
• 新增债发行规模达744.21亿元，再融资债发行规模为223.66亿元（一般债）+94.42亿元（专项债）。
• 河南发行规模最大，达480.63亿元。
• 发行利率上行，一般债利率2.97%，专项债利率3.23%。江西发行利率最高，达3.41%；黑龙江发行利差最高，达26.40BP。

3. 城投债发行情况

• 城投债共发行250只，规模1839.74亿元，较前值上升38.21%。
• 基础设施投融资行业债券发行规模达1811.74亿元，占比达96.6%。
• 发行利率整体上行，整体发行利差走阔，其中3年期AA级城投债发行利率及利差下降最大，5年期AA级城投债上升最大。
• 江苏发行数量最多，达58只，规模占比23.20%。贵州发行利率及利差最高，分别为5.68%和304.66BP。

4. 债券交易情况

• 地方政府债现券交易规模达2473.92亿元，收益率平均下行3.14BP。
• 城投债现券交易规模达3996.41亿元，收益率平均下行4.62BP，信用利差收窄。
• 异常交易次数上升，涉及79个城投主体，111只债券，162次异常交易。其中山东省异常交易次数最多，达38次。

5. 城投企业重要公告

• 共有181家城投企业发布重要公告，涵盖高管、法人、董事、监事变更、股权/资产划转、募集资金用途变更、重大诉讼、累计新增借款、对外担保、经营范围变更、资产重组等多个方面。
• 涉及公告事件包括：高管变更（如贵州铁路投资集团、清远市德晟投资集团等）；股权/资产划转（如萍乡市城市建设投资集团、阜阳市建设投资控股集团等）；募集资金用途变更（如上海申迪集团、宁波鄞城集团等）；重大诉讼（如重庆两江新区开发投资集团、贵州水城水务投资公司等）；累计新增借款（如德州财金投资控股集团、南京江宁国有资产经营集团等）；对外担保（如泸州市高新投资集团、江西彭泽县城市建设投资公司等）；经营范围变更（如十堰经济开发区城市基础设施建设投资公司、乐平市国有资产经营管理集团等）；资产重组（如郴州市发展投资集团、泉州水务集团等）。

关键信息

• 政策支持：中央及地方政府加强专项债使用，支持县城及水利建设。
• 发行规模：地方政府债及城投债发行规模均增加，其中城投债增幅显著。
• 发行利率：地方政府债与城投债发行利率均有所上升，但利差走阔。
• 交易情况：收益率下行，信用利差收窄，但异常交易增加。
• 城投企业动态：高管变更、股权划转、募集资金用途变更、对外担保、重大诉讼等事件频发，反映城投企业经营与融资环境的不确定性。

总结

本期报告全面展现了地方政府债与城投债在发行、交易及企业动态方面的变化。政策支持推动了专项债向县城及水利等领域的倾斜，同时城投企业面临更多的市场与监管压力。在融资环境趋紧的背景下，城投企业需加强风险管理和信用建设，以应对未来可能的挑战。