20240921-华安证券-农林牧渔行业周报_仔猪价格持续大跌_产能恢复明显偏弱_41页_2mb

农林牧渔行业周报总结

生猪价格与产能恢复
本周生猪价格环比下跌46%至1839元/公斤，仔猪价格持续大跌至555元/公斤，同比跌幅显著。出栏均重止跌回升，但二育需求疲软。产能去化累计达92%，恢复偏慢。预计2H2024年猪价易涨难跌，Q4或创历史新高。温氏股份9亿元回购提振市场信心，估值处历史低位，维持“增持”评级。

白羽鸡产品价格下降
白羽鸡产品价格降至9250元/吨，环比下降0.5%。父母代鸡苗销量微降，黄羽父母代在产存栏处于同期低位，产业链有望恢复正常盈利。

大宗农产品供需变化
玉米、大豆、小麦库消比维持低位或高位。玉米、小麦库存消化缓慢，大豆产量创历史新高。中国玉米、大豆进口同比下滑，美国库存消化加速。

行业估值与行情
农业板块PE、PB处历史低位，农林牧渔指数跑输沪深300。猪肉、仔猪进口增加，压栏出栏节奏放缓。

疫苗数据变化
2024年1-8月，猪用疫苗批签发同比增速分化，高致病性猪蓝耳疫苗、猪细小病毒疫苗增势显著，部分疫苗同比下降。

行业动态
玉米、饲料产量环比上升；大宗农产品价格波动；水产品价格分化，黄颡鱼、生鱼价格下跌；国际机构下调玉米、小麦产量预期。

分析师观点
疫后需求修复缓慢，价格波动风险仍在。估值颠扑区间吸引配置价值，建议关注生猪养殖、饲料、玉米种业。