20140224-中泰证券-房地产行业_周报-风声鹤唳_草木皆兵_17页_2mb

报告摘要

本报告为齐鲁证券房地产行业周报，分析了2014年2月17日至23日期间房地产行业的市场走势、重点公司表现及投资建议。整体来看，行业在经历短期波动后，市场情绪有所恢复，部分城市成交量和价格有所回升，但整体增速仍面临下滑压力。

市场情绪：尽管上周兴业银行“停贷”以及杭州郊区两个楼盘降价事件影响了投资情绪，但分析师认为当前行业整体资金链紧张程度远低于2008年和2011年，主流开发商融资渠道依然畅通，行业大规模降价尚未到来。
投资建议：短期可关注龙头股的超跌反弹机会，预计2014年行业增速将下滑，但市场情绪过于悲观，建议投资者保持谨慎，关注行业分化趋势。
投资评级：评级为“增持”，表明未来6个月内预期上涨幅度在5%以上。

公司名称	股价（元）	摊薄每股收益（元）	总股本（亿股）	总市值（亿元）
华夏幸福	2013A: 20.23	2014E: 25.00	13.23	267.64
世联行	2013A: 15.76	2014E: 25.00	4.24	66.82
格力地产	2013A: 8.37	2014E: 10.00	5.78	48.38

成交量：
- 一线城市：环比上涨66%，同比平均下降0.99%
- 二线城市：环比上涨67%，同比平均上涨47%
- 三线城市：环比上涨14%，同比平均上涨11%
成交价格：
- 一线城市：环比平均下降9%，同比平均下降4%
- 二线城市：环比平均上涨5%，同比平均上涨0.08%
库存情况：
- 一二线城市库存维持上行趋势
- 一线城市出清周期环比上涨7%，同比上涨88%
- 二线城市出清周期环比上涨6%，同比上涨13%

公司名称	股价（2月21日）	EPS（2013A）	EPS（2014E）	P/E（2013E）	P/E（2014E）	RNAV	P/RNAV	评级
万科A	7.16	1.14	1.43	6.27	5.01	13.90	0.52	买入
保利地产	7.40	1.18	1.50	6.26	4.93	15.20	0.49	买入
招商地产	17.10	1.93	2.50	8.85	6.84	30.10	0.57	买入
金地集团	6.40	0.76	0.85	8.45	7.53	8.50	0.75	买入
华侨城A	4.90	0.53	0.65	9.26	7.54	15.10	0.32	买入
中南建设	7.60	0.88	1.16	8.60	6.55	18.19	0.42	买入
苏宁环球	4.90	0.42	0.59	11.60	8.31	10.95	0.45	买入
冠城大通	6.34	0.71	1.18	8.98	5.37	8.50	0.75	买入
首开股份	4.57	1.08	1.25	4.22	3.66	17.09	0.27	买入
荣盛发展	8.88	1.14	1.45	7.77	6.12	15.30	0.58	买入
金科股份	8.70	1.10	1.46	7.88	5.96	14.59	0.60	买入
鲁商置业	3.77	0.25	0.39	15.30	9.67	8.94	0.42	买入
中天城投	5.29	0.34	0.70	15.43	7.56	17.70	0.30	增持
华发股份	6.90	0.67	0.72	10.33	9.58	12.61	0.55	增持
北京城建	9.24	1.23	1.52	7.50	6.08	19.00	0.49	增持
滨江集团	6.73	0.94	1.30	7.19	5.18	12.60	0.53	增持
合肥城建	6.68	0.48	0.55	13.86	12.15	13.69	0.49	中性
广宇集团	3.81	0.42	0.50	9.17	7.62	7.15	0.53	中性
苏州高新	3.90	0.17	0.21	22.57	18.57	8.72	0.45	中性
栖霞建设	3.17	0.30	0.34	10.52	9.32	6.00	0.53	中性
世茂股份	8.83	1.17	1.32	7.57	6.69	22.50	0.39	买入
金融街	4.93	0.75	1.40	6.58	3.52	10.70	0.46	买入
浦东金桥	11.76	0.36	0.41	32.72	28.68	13.00	0.90	中性
中国国贸	9.99	0.38	0.43	26.30	23.23	14.10	0.71	中性
陆家嘴	17.48	0.54	0.58	32.29	30.14	18.00	0.97	中性
张江高科	7.05	0.24	0.28	29.51	25.18	13.70	0.51	中性
世联行	18.59	0.65	0.80	28.72	23.24	18.59	-	买入