20230602-长江期货-6月PVC月报_高库存使得盘面持续承压_22页_2mb

长江期货6月PVC月报总结

1. 市场回顾

5月PVC期现货价格重心下移，期现货价格整体下移。需求端偏弱，制品订单不佳，下游开工偏低；供应端检修虽多，但库存绝对值仍偏高，供应充裕；成本端电石价格上涨，但亏损严重，对价格支撑有限。市场信心不足，参与者心态谨慎。

2. 基本面分析

• 电石与烧碱：电石价格触底反弹后回落，受需求疲软和成本压力影响，预计乌海电石价格震荡在2850-3050元/吨。山东32%碱价格维持稳定，但样本企业开工提升，库存大幅增加，预计价格小幅震荡。
• 利润：电石法PVC亏损加剧，山东地区5月平均亏损977元/吨，产业链整体利润处于亏损状态。
• 供需：5月PVC粉产量环比增加，但开工率同比偏低。6月检修计划增多，但供应端压力仍存。
• 内需与出口：地产销售略有改善，但需求复苏乏力，型材企业开工变化不大，出口接单较差，PVC粉出口量环比回落。
• 库存：5月库存同比大幅增长，华东、华南库存均处于高位，预计6月库存仍将持续高企，供需矛盾未显著改善。

3. 6月市场展望

• 供应端：6月检修计划增加，但库存压力大，预期供应仍充足。
• 需求端：进入淡季，地产需求疲弱，出口订单不佳，需求面暂无改善预期。
• 成本端：电石、烧碱价格低位震荡，PVC持续亏损，成本支撑不足。
• 宏观面：政策不确定性与美联储加息预期增加，进一步压制市场情绪。
• 操作建议：建议反弹偏空操作；现货端可考虑逢高套保。

4. 风险提示

报告仅供内部参考，投风险自负；市场观点或有调整，因市场不确定性，免责声明宜标准化处理。