20260320-中银国际期货-早报_地缘冲突主导行情_期货市场高波动延续-20260320_5页_354kb

报告摘要

本文档为中银期货发布的市场分析报告，涵盖外汇、股指、航运、能源化工、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品等多个领域。报告分析了近期市场动态，结合地缘政治、供需变化、库存数据及政策影响，对各类大宗商品的走势进行了预测与建议。

原油：
- 内盘SC原油期货夜盘收涨4.91%，报788.1元/桶。
- 外盘Brent原油期货收涨5.70%，报105.06美元/桶；WTI原油期货收涨2.95%，报99.05美元/桶。
- 地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡封闭，伊朗高硫燃料油出口大幅减少，供应担忧加剧。
- EIA数据显示美国原油库存增加，但成品油库存减少，显示市场对原油的高需求。
燃料油：
- FU高硫燃期货收涨6.32%，LU低硫燃期货收涨9.90%。
- 伊朗高硫燃料油出口减少30%，亚洲高硫货源趋紧。
- 炼厂转向采购俄罗斯和委内瑞拉高硫燃料油，若霍尔木兹海峡恢复，价格或回调。
橡胶：
- 伊朗对美相关能源设施发动导弹袭击，中东局势升级。
- 原料端担忧导致丁二烯橡胶走强，但期货注册仓单增加，盘面走势纠结。
- 天然橡胶受出口数据支撑，但因供应链不稳定，价格承压下行。
聚酯产业链：
- 原料价格上涨叠加下游需求旺季，部分企业囤货意愿增强。
- 霍尔木兹海峡封闭影响原油运输，短期内原料紧缺问题难以缓解。
- PX、PTA等品种受成本支撑，预计继续强势运行。

LME金属：
- 铜：收跌129美元，跌幅1.05%。
- 铝：收跌177美元，跌幅5.19%。
- 铅：收跌16美元，跌幅0.84%。
- 镍：收跌95美元，跌幅0.55%。
- 锡：收跌14,555美元，跌幅3.19%。
- 锌：收跌59美元，跌幅1.88%。
市场因素：
- 美联储维持利率不变，上调通胀预期。
- 中国1-2月铜、铝、氧化铝产量同比增加，库存变化显示市场供需调整。
- 战争不确定性导致商品价格震荡，建议短线交易为主。

蛋白粕：
- 受外盘走强及国内低库存支撑，期现联动，震荡偏强。
- 国内豆粕现货库存低位，油厂挺价意愿强，下游企业补货积极性延续。
植物油：
- 市场整体高位震荡，多空交织。
- 菜棕价差修复至60左右，豆油供应将逐步减量，棕榈油受高油价及厄尔尼诺预警支撑。
- 菜油受ICE油菜籽价格支撑，但现货交投清淡。
棉花：
- 郑棉主力合约受宏观情绪影响，震荡上行后回落。
- USDA报告偏向利空，全球产量调增，但中国消费调增被其他地区调减抵消。
- 国家增发进口棉配额，但额度有限，对内盘影响有限。
- 市场预期新疆棉花种植面积减少，短期价格偏强，但中长期上行空间有限。