> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为中银期货发布的市场分析报告，涵盖外汇、股指、航运、能源化工、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品等多个领域。报告分析了近期市场动态，结合地缘政治、供需变化、库存数据及政策影响，对各类大宗商品的走势进行了预测与建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 外汇与股指 - **美元兑人民币**：最新价为6.87，跌幅0.01%。 - **美元指数**：最新价为98.83，跌幅1.25%。 - **道琼指数**：最新价为46,021.43，跌幅0.44%。 - **恒生指数**：最新价为25,500.58，跌幅2.02%。 - 央行强调将继续实施适度宽松的货币政策，保持人民币汇率稳定，推进金融立法修法，支持上海与香港国际金融中心建设。 ### 航运 - **波罗的海干散货指数**：最新价为2,057.00，跌幅0.34%。 ### 能源化工 - **原油**： - 内盘SC原油期货夜盘收涨4.91%，报788.1元/桶。 - 外盘Brent原油期货收涨5.70%，报105.06美元/桶；WTI原油期货收涨2.95%，报99.05美元/桶。 - 地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡封闭，伊朗高硫燃料油出口大幅减少，供应担忧加剧。 - EIA数据显示美国原油库存增加，但成品油库存减少，显示市场对原油的高需求。 - **燃料油**： - FU高硫燃期货收涨6.32%，LU低硫燃期货收涨9.90%。 - 伊朗高硫燃料油出口减少30%，亚洲高硫货源趋紧。 - 炼厂转向采购俄罗斯和委内瑞拉高硫燃料油，若霍尔木兹海峡恢复，价格或回调。 - **橡胶**： - 伊朗对美相关能源设施发动导弹袭击，中东局势升级。 - 原料端担忧导致丁二烯橡胶走强，但期货注册仓单增加，盘面走势纠结。 - 天然橡胶受出口数据支撑，但因供应链不稳定，价格承压下行。 - **聚酯产业链**： - 原料价格上涨叠加下游需求旺季，部分企业囤货意愿增强。 - 霍尔木兹海峡封闭影响原油运输，短期内原料紧缺问题难以缓解。 - PX、PTA等品种受成本支撑，预计继续强势运行。 ### 贵金属 - **美黄金**：主力合约下跌，60日均线下方收出大阴线，MACD指标绿柱伸长，显示市场调整。 - **美白银**：主力合约下跌，60日均线下方收出带下影线阴线，MACD绿柱伸长。 - **美元指数**：上涨，10日均线上方收出中阳线，MACD红柱持平，显示市场强势。 - **美元兑人民币**：反弹，10日均线上方穿头破脚中阳线收盘，显示弱反弹。 - **金银比**：小幅波动，内外盘比价波动。 - **持仓变化**：沪银持仓减少，沪金持仓小幅增加，SPDR黄金ETF持仓减少。 ### 有色金属 - **LME金属**： - 铜：收跌129美元，跌幅1.05%。 - 铝：收跌177美元，跌幅5.19%。 - 铅：收跌16美元，跌幅0.84%。 - 镍：收跌95美元，跌幅0.55%。 - 锡：收跌14,555美元，跌幅3.19%。 - 锌：收跌59美元，跌幅1.88%。 - **市场因素**： - 美联储维持利率不变，上调通胀预期。 - 中国1-2月铜、铝、氧化铝产量同比增加，库存变化显示市场供需调整。 - 战争不确定性导致商品价格震荡，建议短线交易为主。 ### 黑色金属 - **钢材**： - 受地缘政治影响，商品价格普跌。 - 2026年1-2月中国粗钢产量同比下降3.6%。 - 下游需求清淡，库存累积但增速放缓，钢价区间震荡。 - **铁矿石**： - 钢厂复产，港口库存高位，但3月澳洲巴西铁矿到港量低。 - BACK结构下期货移仓获利，基本面短期好转，预计短期价格反弹。 ### 农产品 - **蛋白粕**： - 受外盘走强及国内低库存支撑，期现联动，震荡偏强。 - 国内豆粕现货库存低位，油厂挺价意愿强，下游企业补货积极性延续。 - **植物油**： - 市场整体高位震荡，多空交织。 - 菜棕价差修复至60左右，豆油供应将逐步减量，棕榈油受高油价及厄尔尼诺预警支撑。 - 菜油受ICE油菜籽价格支撑，但现货交投清淡。 - **棉花**： - 郑棉主力合约受宏观情绪影响，震荡上行后回落。 - USDA报告偏向利空，全球产量调增，但中国消费调增被其他地区调减抵消。 - 国家增发进口棉配额，但额度有限，对内盘影响有限。 - 市场预期新疆棉花种植面积减少，短期价格偏强，但中长期上行空间有限。 --- ## 中银期货研究员团队 - 吕肖华 [Z0002867] - 陆茗 [Z0018560] - 刘超 [Z0011456] - 章星昊 [Z0018868] - 周新宇 [Z0012683] - 龚一闻 [Z0021481] - 毛信龙 [Z0015313] - 卜俊杰 [Z0022600] - 彭程 [Z0017156] - 陈凯悦 [Z0022641] --- ## 免责声明 - 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求客观与公正，但不保证信息的准确性与完整性。 - 报告内容不构成任何投资建议，据此投资，责任自负。 - 报告版权归属中银国际期货有限责任公司，未经许可不得复制、发表或传播。 - 报告及观点不代表公司立场，仅为分析师个人分析。