20240828-国联证券-山金国际-000975.SZ-矿产金银产销量稳健增长_持续受益金银上行周期_6页_1mb

报告摘要

山金国际（000975）2024年半年度报告分析总结

一、公司财务表现

公司2024年上半年实现营业收入6505亿元，同比增长4227%，归母净利润1075亿元，同比增长4635%。其中，2024年第二季度实现营业收入3732亿元，同比增长5677%，环比增长34.57%；归母净利润572亿元，同比增长30.53%，环比增长13.70%。

净利润增长主要得益于黄金与白银价格的大幅上涨。2024年上半年，沪金均价达到523元/克，较去年同期上涨20.4%；沪银均价为6799元/千克，较去年同期上涨27.8%。

二、产量与成本情况

2024年上半年，公司矿产金产量416吨，矿产银产量8224吨。其中，矿产金单位成本（合并摊销后）为14653元/克，较2023年全年下降2989元/克，体现公司降本增效的成效。

公司持续推进全球资源布局，6月宣布收购加拿大矿业公司Osino Resources Corp，预计将获得5吨/年的黄金产能。

三、未来展望

根据盈利预测，公司2024-2026年营业收入分别为9743亿、10950亿、12500亿元，增长率分别为2020%、1239%、1415%；归母净利润分别为2145亿、2649亿、3226亿元，增长率分别为5060%、2351%、2176%。当前股价对应P/E分别为214.4、173.6、142.6倍，分析师维持“买入”评级。