20220929-浙商证券-TCL中环-002129.SZ-TCL中环2022年前三季度业绩预告点评报告_22Q3业绩超预期_工业4.0持续推动降本增效_3页_782kb

TCL中环2022年前三季度业绩预告总结

核心内容

TCL中环在2022年前三季度实现了显著的业绩增长，归母净利润预计为49.30-50.70亿元，同比增长约78.53%-83.60%。其中，2022年第三季度归母净利润预计为20.13-21.53亿元，同比增长57.06%-67.98%，环比增长25.26%-33.98%。公司业绩超预期主要得益于光伏及半导体硅片先进产能的加速释放、产品结构优化以及工业4.0技术的持续应用带来的降本增效。

主要观点

• 业绩增长显著：公司前三季度业绩大幅增长，显示出在光伏和半导体业务上的强劲表现。
• 产能提升：宁夏银川50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂（中环六期）投产，推动公司晶体产能预计在2022年末超过140GW，成为全球光伏硅单晶规模TOP1厂商。
• 工业4.0优势：工业4.0技术在公司各产业板块的应用显著提升了运营效率和成本控制能力，推动了少人化、低成本制造模式的发展。
• 产品结构优化：光伏硅片通过细线化、薄片化工艺改进，提升了A品率和公斤出片数，增强了市场竞争力。
• 全球化布局：公司在半导体硅片业务上加速全球化营销网络建设，积极拓展国际市场，提升全球客户服务能力。

关键信息

业绩预测

• 2022年：归母净利润预计为70.00亿元，同比增长约73.72%；
• 2023年：归母净利润预计为100.00亿元，同比增长约42.86%；
• 2024年：归母净利润预计为130.00亿元，同比增长约30.00%。

每股收益（EPS）

• 2022年：2.17元/股；
• 2023年：3.09元/股；
• 2024年：4.02元/股。

估值（PE）

• 2022年：21倍；
• 2023年：15倍；
• 2024年：11倍。

投资评级

• 维持“买入”评级：基于公司作为光伏及半导体硅片双龙头的综合竞争力，以及未来业绩增长的预期。

风险提示

• 光伏需求不及预期；
• 项目扩产进度不及预期。

财务摘要

财务比率

股票走势

• 收盘价：￥45.25
• 总市值：146,235.95百万元
• 总股本：3,231.73百万股

投资建议

• 维持“买入”评级：公司具备强大的增长潜力和竞争优势，预计未来三年业绩将持续增长，估值逐步下降，投资价值凸显。

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