20230409-华泰期货-铝周报_社会库存维持去化_铝价震荡为主_6页_839kb

铝市场总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，分析了当前铝市场及氧化铝市场的情况，并给出了相应的投资策略与风险提示。整体来看，铝市场基本面较为稳定，供应端小幅修复，下游消费逐步回暖，社会库存维持去化，短期铝价走势以震荡为主。

主要观点

铝市场

• 价格走势：本周沪铝价格震荡，伦铝价格下跌3.19%至2340.0美元/吨，沪铝主力下跌0.13%至18690.0元/吨。
• 升贴水变化：LME铝现货升贴水（0-3）由-41.75美元/吨变动至-41.25美元/吨，显示市场对现货的需求仍有一定支撑。
• 供应情况：2023年3月国内电解铝产量341.2万吨，同比增长2.9%。云南维持减产状态，而四川、广西等地逐步复产，整体日均产量小幅下降。
• 需求情况：铝板带、铝箔及建筑型材板块订单回暖，预计短期开工率将维持上升趋势。
• 库存情况：国内电解铝社会库存为103.8万吨，较上周减少5万吨；LME铝库存为516800吨，较上周减少8475吨。

氧化铝市场

• 价格走势：国产氧化铝价格延续下跌趋势，均价为2901元/吨，较上周下降15元/吨，跌幅0.51%。
• 产能与开工率：中国氧化铝建成产能为10170万吨，开工产能为8295万吨，开工率为81.56%。
• 供需关系：供应端因前期复产及新产能释放而充裕，但需求端尚未明显回暖，市场利好因素不足。
• 南北价差：氧化铝南北价差显示区域间价格差异，具体数值由图7提供。
• 进口盈亏：氧化铝进口盈亏情况由图8呈现，反映进口成本与国内价格的对比。

关键信息

• 投资策略：铝市场单边策略为中性，套利策略也为中性。
• 风险提示：
  1. 流动性收紧快于预期
  2. 消费不及预期
  3. 海外能源危机情况

图表概览

投资建议

短期来看，铝价以震荡为主，建议投资者保持观望态度。关注宏观政策及市场情绪对价格的影响，同时留意供应端修复与需求端回暖的进展。对于氧化铝市场，由于供应充足而需求疲软，短期内利好因素不足，建议谨慎对待。

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