20220509-华泰期货-焦炭焦煤周报_首轮提降落地_盘面承压下行_10页_696kb

文档总结：双焦市场周报分析

核心内容概述

本报告主要分析了焦炭与焦煤市场的近期走势，从供需、库存、价格及市场情绪等多个角度出发，探讨了双焦市场在节后首轮提降后的表现及未来趋势。

焦炭市场分析

市场表现

• 上周焦炭主力合约2209震荡下跌，最终收于3458元/吨，环比下跌167元/吨，跌幅为 4.61%。
• 现货市场稳中趋弱运行，山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价为3740-3810元/吨，港口准一级冶金焦报价为3800-3850元/吨。

供给端

• 独立焦企产能利用率提升，全国110家洗煤厂样本开工率 72.2%，环比增加 1.02%，日均产量 60.04万吨，环比增加 0.95万吨。
• 全国230家独立焦企样本产能利用率 80.4%，环比增加 1.5%，焦炭日均产量 58.3万吨，环比增加 1.1万吨。
• 焦企利润较好，生产积极性高，提产意愿较强。

消费端

• 247家钢厂高炉开工率 81.91%，环比增加 0.98%，高炉炼铁产能利用率 87.75%，环比增加 1.18%。
• 日均铁水产量 236.74万吨，环比增加 3.18万吨，同比减少 5.39万吨。
• 钢厂采购补库效率提升，需求较强。

库存情况

• 独立焦企全样本焦炭库存 107.2万吨，环比减少 29.6万吨。
• 全国230家焦企样本焦炭库存 86.2万吨，环比减少 22.6万吨。
• 山西地区因疫情管控放松，运输量提升，下游补库积极，焦企库存大幅下降。

市场展望

• 焦炭首轮降价 200元/吨 基本确定，后期或再次提降。
• 库存处于低位，下游补库需求支撑原料价格，不宜过度看空。
• 短期受情绪影响回落，但中期可关注市场情绪企稳后的逢低做多机会。

焦煤市场分析

市场表现

• 上周焦煤主力合约2209震荡下跌，最终收于 2725元/吨，环比下跌 127.5元/吨，跌幅为 4.47%。
• 炼焦煤市场稳中偏弱运行，主产地山西生产正常，运输恢复，原料出货顺畅，厂内库存大幅下降。

供给端

• 全国110家洗煤厂原煤库存 184.91万吨，环比增加 7.2万吨；精煤库存 168.7万吨，环比减少 8.79万吨。
• 蒙煤日通关量维持在 350车，处于中位水平。

消费端

• 焦企产能利用率提升，对焦煤需求增强，推动焦煤消费。

库存情况

• 全样本焦煤总库存 2800.3万吨，环比增加 40.5万吨。
• 虽库存变化不大，但整体处于较低水平，消费复苏背景下，焦煤或将再度走强。

市场展望

• 焦煤市场受节前竞拍回调影响，情绪低迷，价格受压制。
• 短期调整，中期可等待市场情绪企稳后的逢低做多机会。

综合策略建议

关注及风险点

• 疫情形势：影响运输及下游采购意愿。
• 下游采购意愿：决定焦炭与焦煤的需求变化。
• 货物发运情况：影响库存及市场供需平衡。
• 双焦双控政策：可能对市场产生政策性影响。
• 煤炭进出口政策：影响焦煤供应及价格波动。

数据来源与图表说明

• 图1：主流市场焦炭价格（元/吨）
• 图2：日照港准一级焦炭主力（09）合约基差（元/吨）
• 图3：9-1合约价差（元/吨）
• 图4：独立焦化厂（230家）产能利用率（单位：%）
• 图5：焦炭月度产量（单位：万吨）
• 图6：高炉开工率（单位：%）
• 图7：中国生铁产量（单位：万吨）
• 图8：港口、100家独立焦化厂、110家样本钢企三环节焦炭合计库存（单位：万吨）
• 图9：焦化利润（单位：元/吨）
• 图10：主流市场焦煤价格（元/吨）
• 图11：蒙煤5#—焦煤主力基差（09）（元/吨）
• 图12：焦煤合约5-9价差（元/吨）
• 图13：港口、煤矿、230家独立焦化厂、247家样本钢厂环节焦煤合计库存（单位：万吨）

数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院

投资咨询业务资格信息

• 证监许可【2011】1289号
• 研究院：黑色及建材组
• 报告撰写人：王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）

联系人信息

• 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com（从业资格号：F3054463）
• 申永刚：shenyonggang@htfc.com（从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576）
• 彭鑫：pengxin@htfc.com（从业资格号：F3066607）
• 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云：yucaiyun@htfc.com（从业资格号：F03096767）

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