20210417-兴业证券-兴证策略风格与估值系列162_美股油价双涨_关注相关细分行业_20页_2mb

报告摘要

美股油价双涨，关注相关细分行业

核心内容概述

本报告分析了2021年4月17日市场表现与风格，指出当前市场环境下，投资者应关注经济复苏、业绩景气及全球复苏带来的投资机会。同时，报告提及美股与A股市场表现差异，强调能源价格反弹对市场的影响，并指出A股中部分行业如汽车、煤炭表现较好，而交运、消费者服务板块则有所下跌。

主要观点

1. 市场表现

美股表现较好：道指上涨1.2%，标普500上涨1.4%，纳指上涨1.1%，反映出市场整体回暖。
A股表现相对靠后：上证综指和深证成指均收跌0.7%，市场整体情绪偏弱。
行业表现分化：
- 上涨行业：汽车板块上涨2.4%，煤炭行业上涨1.6%。
- 下跌行业：交通运输下跌2.3%，消费者服务下跌3.5%。

2. 市场风格

领涨风格：中盘指数、周期风格、高市盈率指数、微利股指数表现较好。
领跌风格：大盘指数、金融风格、低市盈率指数、绩优股指数表现较差。
风格分化：小盘股和周期类资产表现优于大盘股和金融板块，表明市场偏好成长性与盈利改善。

3. 资产配置建议

关注经济复苏：服务业、节假日消费等受益于经济复苏的行业。
关注一季报景气：半导体、医药（器械与服务）等行业在财报季表现突出。
关注全球复苏：中上游周期制造品、能源等受益于全球需求上升。
小众景气方向：包括钢结构、电力、环保、饲料、动物疫苗、被动元件、软件开发服务、物管等细分领域。

关键信息

一、A股指数估值

指数	PE（倍）	历史分位	均值（倍）	±1SD（倍）
上证综指	15.2	45%	18.3	9.1/27.5
沪深300	14.8	63%	16.3	8.1/24.6
全部A股	21.0	62%	21.7	12.6/30.8
创业板指	59.5	71%	53.0	37.4/68.6

二、A股行业PE估值（剔除负值）

行业	PE（倍）	PE分位数（%）
消费者服务	103	98.7
防御军工	53.3	-
计算机	53.2	-
银行	6.6	1.1
房地产	8	3.2
建筑	8.7	4.9

三、A股行业PB估值（剔除负值）

行业	PB（倍）	PB分位数（%）
食品饮料	11.5	97.6
计算机	5.5	86.1
医药	5.2	94.8
银行	0.7	0.6
建筑	0.7	1.5
石油石化	0.9	0.7

四、行业相对估值

相对PE前三行业：消费者服务（+7.2%）、国防军工（+3.7%）、计算机（+3.7%）。
相对PE后三行业：银行（-0.5%）、房地产（-0.6%）、建筑（-0.6%）。
相对PB前三行业：食品饮料（+9%）、计算机（+4.3%）、医药（+4.1%）。
相对PB后三行业：银行（-0.5%）、建筑（-0.6%）、石油石化（-0.7%）。

风险提示

本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势、板块或个股的推荐。
投资者应独立判断，结合自身情况，必要时咨询专业人士意见。
报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性与完整性，使用时需谨慎。

总结

报告指出，在2021年4月市场环境下，美股表现优于A股，能源价格反弹成为市场亮点。A股中，汽车、煤炭等板块因业绩改善和需求上升表现较好，而交运和消费者服务因业绩不及预期表现较差。市场风格偏向中盘指数、周期风格及高市盈率指数。建议投资者关注经济复苏、业绩景气及全球复苏带来的行业机会，同时注意风险提示，谨慎决策。

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