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金融工程：行业景气度跟踪报告（2025年04月01日）

核心内容概述

本报告旨在通过分析各行业的ROETTM（Return on Equity Trend Trend Moving Average）及预期ROE增速、预期营业收入增速，跟踪行业景气度变化，以辅助市场监控和投资决策。

主要观点

1. 行业历史盈利跟踪

• ROETTM（过去一年）：
  • 高点行业：证券Ⅱ、消费电子、工业金属。
  • 低点行业：银行、煤炭开采洗选、电源设备。
• ROETTM（过去十年）：
  • 高点行业：保险Ⅱ、工业金属、电信运营Ⅱ。
  • 低点行业：计算机软件、电源设备、其他化学制品Ⅱ。

2. 行业景气度跟踪

• 预期ROE增速：
  • 高景气度行业：乘用车II、电源设备、通信设备。
  • 低景气度行业：煤炭开采洗选、石油开采II、银行。
  • 近期变化：部分行业如证券Ⅱ、消费电子、传媒等预期ROE增速有所上升，而其他如其他医药医疗、计算机软件等则略有下降。
• 预期营业收入增速：
  • 高景气度行业：证券Ⅱ、半导体、电源设备。
  • 低景气度行业：房地产开发和运营、煤炭开采洗选、石油化工。
  • 近期变化：多个行业如半导体、传媒、通用设备等预期营业收入增速上升，而其他如计算机软件、其他化学制品Ⅱ等则有所下降。

关键信息

1. 行业景气度评估方法

• ROETTM：通过计算行业内公司归属于母公司的净利润（TTM）与平均股东权益的比率，评估行业盈利水平。
• 预期ROE增速：基于分析师盈利预测，计算市值加权的行业预期ROE增速，反映盈利增长预期。
• 预期营业收入增速：基于分析师营收预测，计算市值加权的行业预期营业收入增速，反映收入增长预期。

2. 高景气度行业

• ROETTM高点：证券Ⅱ、消费电子、工业金属。
• 预期ROE增速高点：乘用车II、电源设备、通信设备。
• 预期营业收入增速高点：证券Ⅱ、半导体、电源设备。

3. 低景气度行业

• ROETTM低点：银行、煤炭开采洗选、电源设备。
• 预期ROE增速低点：煤炭开采洗选、石油开采II、银行。
• 预期营业收入增速低点：房地产开发和运营、建筑施工、其他医药医疗。

行业表现对比

风险提示

本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立评估，并咨询专业人士意见。

作者信息

• 吴先兴：分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 何青青：分析师，SAC执业证书编号：S1110520080008，邮箱：heqingqing@tfzq.com

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