20250601-天风证券-细分行业景气度跟踪_哪些行业景气度在上行__11页_2mb

报告摘要

本报告旨在通过分析行业ROETTM（净资产收益率的滚动平均）和预期ROE及营业收入增速，评估当前行业景气度变化。报告主要从历史盈利趋势和近期预期增速两个角度出发，对中信二级行业进行跟踪分析，以帮助投资者判断行业未来表现。

景气度较高行业：生物医药Ⅱ、电源设备、通信设备。
景气度较低行业：煤炭开采洗选、石油开采Ⅱ、银行。
变化情况：
- 通信设备、半导体、房地产开发和运营、传媒等行业的预期ROE增速较上季度有所上升。
- 乘用车 II、计算机软件等行业的预期ROE增速较上季度有所下降。
- 生物医药 II、电源设备、计算机设备等行业的预期ROE增速处于历史较高分位。

景气度较高行业：化学制药、证券 II、半导体。
景气度较低行业：房地产开发和运营、煤炭开采洗选、石油开采 II。
变化情况：
- 半导体、通信设备、证券 II、传媒等行业的预期营业收入增速较上季度有所上升。
- 乘用车 II、计算机软件、其他医药医疗等行业的预期营业收入增速较上季度有所下降。
- 乘用车 II、计算机设备、通用设备等行业的预期营业收入增速处于历史较高分位。

本报告为市场情况监控，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立评估，必要时咨询专业人士意见。

ROETTM计算公式：
$$
R O E T T M _ {j} = \frac {\Sigma_ {i} E _ {i , t}}{\Sigma_ {i} \left(B V _ {i , t - 1} + B V _ {i , t}\right) / 2}
$$
预期ROE增速计算公式：
$$
F R O E g r o w t h _ {j, T} = \sum_ {i} \frac {F N P _ {i , T} - N P _ {i , T - 1}}{a b s (B V _ {i , l a t e s t})} \times f r e e m v W _ {i}
$$
预期营业收入增速计算公式：
$$
F O R g r o w t h _ {j, T} = \sum_ {i} \frac {F O R _ {i , T} - O R _ {i , T - 1}}{a b s (O R _ {i , T - 1})} \times f r e e m v W _ {i}
$$