20230526-华安期货-工业硅周报_硅_需求低迷_价格延续弱势_12页_1mb

华安期货投研工业硅周报（2023/5/26）内容摘要

核心内容

• 供需矛盾突出：供应端新疆、西南地区因成本倒挂或多晶硅价格下滑，供应下降，预计下月停炉增加。需求端因地产风险、利润下滑，需求预期仍偏弱。
• 价格与库存：工业硅价格创历史新低，库存高位小幅累库，抑制上行动力。
• 市场预期与建议：悲观情绪浓厚，维持空头思路，建议逢高沽空，主力合约价格支撑在13000元/吨。

供给分析

• 全国开炉率数据：截至5月18日，全国金属硅开工炉数278台，开炉率约38%。
• 地区动态：新疆、西南地区供应下降，湖南、福建部分企业调整产线。
• 电价成本：新疆成本较低，但非主要矛盾，需求仍是主要限制因素。

成本分析

• 原料价格：硅石价格相对稳定，石油焦和硅煤价格走弱，成本下行预期小幅存在。
• 行业利润：虽近年利润下行，但仍不足以出清大部分产能，政策倒逼供给收缩空间有限。

需求分析

• 多晶硅：价格持续下跌，供给相对充足，终端消费不够发力。
• 有机硅：市场消极，价格调降，库存偏高。
• 铝合金：需求稳定，但采购谨慎，库存压力较小。

库存分析

• 工业硅社会库存和港口库存均处于偏高水平，压制价格上行。

其他信息

• 附带宏观经济信息：美欧经济衰退担忧加剧，美国债务上限谈判进展，利率政策对欧美国家经济的影响。

操作建议

• 继续坚持空头头寸，逢高沽空。