20230526-中泰期货-工业硅周度报告_基本面偏弱_硅价回暖困难_20页_1mb

工业硅市场分析总结

核心观点

看跌行情，工业硅市场呈现“供强需弱、库存高企”特点。基本面偏弱，西南丰水期到来加剧供给宽松，需求端消费持续低迷，库存压力持续，未来行情预计维持震荡偏弱。

供需分析

供应端

1. 产量下滑：2023年4月全国工业硅产量2912万吨，环比下降。
2. 西南复产：丰水期电价下调，西南地区成本下降，刺激企业复工，产量增加，供给宽松格局延续。
3. 新疆库存压力：开工率下行，进一步限制供应增长。

需求端

1. 多晶硅：
   • 库存尚多，价格回落，但当前利润尚可，需求维持景气。
   • 5月后新增产能投产将稳步提升对工业硅需求。
2. 有机硅：
   • 终端需求未见好转，开工与价格双降，需求转弱。
3. 铝合金：
   • 下游汽车、房地产需求未改善，订单一般，需求无显著变化。

库存与成本

1. 库存：
   • 港口库存合计157万吨，处于高位，社会库存2377万吨，百川盈孚统计港口库存同比累降。
2. 成本支撑：
   • 西南丰水期成本下降，利润增加，但库存持续高企，削弱成本支撑。

价格与市场动态

1. 现货行情：
   • 工业硅现货价格本周下跌，华东不通氧553#硅现价13400元/吨，通氧553#硅现价13600元/吨。
   • 期货主力合约SI2308本周下跌390元/吨。
2. 进出口动态：
   • 2022年我国金属硅出口同比显著下降，2023年1-4月累计出口同比下滑18%。

风险提示

1. 终端消费改善不及预期。
2. 西南地区复产规模扩大。
3. 新疆政策对工业硅供应的不确定性。