商贸零售行业深度研究-消费品跨境出海三问三答-国联证券_66页_4mb

商贸零售消费品跨境出海分析总结

终端需求变化

欧美市场面临高通胀压力，消费者被迫转向高性价比商品，电商渠道增速远超传统零售。2024年美欧市场高性价比商品仍将保持增长。东南亚、拉美等新兴市场因人口基数大、年轻化及经济增速快，消费潜力巨大。预计东南亚电商2023年增速达186%，拉美电商市场到2025年CAGR约29.92%。

平台竞争格局

TEMU/SHEIN代表中国消费品出海的第三次迭代，通过全托管模式直面全球消费者，推动高性价比商品流通。亚马逊凭借体量和利润率优势仍为优质卖家首选，但TEMU等新平台降低了中小工厂跨境门槛。TEMU在价格和流量增长上领先于竞品，2023年销售额首次超SHEIN。

盈利能力关键要素

• 汇率：人民币贬值利好出口链企业，提升竞争力和利润空间
• 物流成本：海运费用回落改善利润率，当前头程物流费用占营收30%-35%
• 运营能力：供应链效率、本土化营销和服务能力直接影响周转率与利润

投资建议

推荐零售百货出海标杆企业名创优品，重点布局跨境电商的公司 华凯易佰、致欧科技、安克创新、赛维时代、吉宏股份、三态股份以及出海服务商 米奥会展、大健云仓。

风险提示

海外经济波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动及海外政策风险可能影响企业出海表现。