20220619-首创证券-电子行业简评报告_国产CPU厂商不断取得新突破_信创千亿级市场未来可期_11页_1mb

国产CPU厂商不断取得新突破，信创千亿级市场未来可期

核心内容

国产CPU厂商在近年来不断取得技术突破，尤其是在信创（信息技术应用创新）领域，市场前景广阔。当前，全球CPU市场主要由Intel和AMD占据，X86架构占据89%的市场份额，而国产CPU正在加速替代进程，特别是在政府及国有企事业单位领域，已形成千亿级市场。

主要观点

• 市场潜力大：CPU作为计算机的核心组件，其应用广泛，市场规模巨大。桌面和服务器是主要应用场景，2020年全球服务器出货量达1,220万台，同比增长3.92%。
• 国产替代空间广阔：目前国产CPU在通用市场中市场份额不足1%，但随着技术进步和政策支持，替代进程正在加速。
• 信创市场测算：根据国家统计局和海光信息的数据，我国国有单位PC+服务器芯片市场规模预计在1019.2-2234.4亿元之间，具有较大的增长空间。
• 指令集架构分析：主流指令集包括X86（CISC）、ARM（RISC）、MIPS、RISC-V等。其中，RISC-V已开源，具备较高的自主性和灵活性，是未来国产替代的重要方向。
• 行业趋势：电子板块整体表现弱于大盘，部分细分行业如显示零组、面板等出现上涨，而LED、集成电路等板块跌幅较大。

关键信息

国内CPU市场现状

• 市场格局：Intel和AMD占据通用CPU市场，Intel市场份额常年保持在80%左右，AMD呈追赶态势。
• 国产厂商：包括龙芯中科、景嘉微、国芯科技、海光信息等，正在推动国产替代进程。
• 龙芯中科：已开始网下申购，推出自主指令系统LoongArch，具备较高的自主性和灵活性。
• 海光信息：即将上市，2018-2021年营收增长显著，分别增长685.81%、169.53%、126.03%。

市场规模测算

指令集架构对比

投资建议

• 推荐关注：国芯科技、景嘉微、龙芯中科（即将上市）、海光信息等国产CPU厂商。
• 投资逻辑：随着信创政策的推进，国产CPU在政府及国有企事业单位的应用将不断扩展，未来市场潜力巨大。

风险提示

• 技术发展不及预期：国产CPU在性能、生态建设等方面仍需时间突破。
• 客户导入不及预期：国产替代进程依赖于客户接受度，存在不确定性。

行情表现

A股电子板块

• 近期表现：6月13日至6月19日，中信电子板块上涨0.45%，跑输大盘0.52个百分点。
• 年初表现：中信电子板块下跌27.27%，跑输大盘18.40个百分点。
• 细分行业表现：显示零组、面板、LED等板块表现较好，而LED、消费电子设备等板块跌幅较大。

海外电子板块

• 近期表现：多数海外电子公司下跌，其中硅力-KY、迈威尔科技、力旺等跌幅较大。
• 年初表现：海外电子板块整体下跌，部分公司跌幅超过30%。

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所工作，2021年4月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：根据报告发布后6个月内的市场表现，以沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，表示行业是否超越或弱于整体市场表现。

免责声明

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