证券研究报告总结
核心内容
本报告为西南证券于2017年12月25日发布的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略、行业与公司、市场指数、融资融券交易数据、新股发行动态、限售股解禁明细、分析师承诺、投资评级说明以及西南证券研究发展中心与销售团队信息。
主要观点
市场与策略
- 制度建设加速：2018年证券市场将加快制度建设，重点包括加强风险防控、提升服务实体经济能力、推进资本市场双向开放、深化科技监管及配合《证券法》修订工作。
- 监管重点：防风险为首要任务，推动IPO制度、并购重组制度和新三板改革，提升监管智能化水平。
- 对外开放：放宽外资在证券、基金、期货公司的投资比例限制，以迎接境外金融机构的竞争。
行业与公司
丽珠集团（000513）
- 期权激励计划：公司向1045名中高管理层和业务骨干授予1500万份股票期权，行权价格为67.78元/A股，激励成本超10亿元。
- 产品布局：公司通过股权结构调整为国际化发展奠定基础，并加速生物药研发。
- 重磅产品：注射用艾普拉唑进入审批阶段，预计2018年一季度获批，有望成为10-20亿级产品。
- 精准医疗布局：公司已初步形成“丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠圣美+丽珠基因”的精准医疗产业链，覆盖分子诊断、化学发光、液体活检和基因检测。
- 盈利预测与投资建议：预计2018-2019年EPS分别为2.11元和2.55元，对应PE分别为32倍和27倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：原料药业务亏损风险、新产品获批进度不及预期、参芪扶正注射液控费降价风险。
华东医药（000963）
- 引进创新药物：公司引进全球首创口服GLP1受体激动剂TTP273，形成糖尿病主流用药全覆盖。
- 产品矩阵：公司拥有多个糖尿病相关药物，包括利拉鲁肽、HD118、卡格列净等，已初步形成糖尿病用药全覆盖。
- 市场潜力：全球GLP1类药物市场规模约50亿美元，TTP273预计国内空间在20-40亿量级。
- 新医保政策：多个产品纳入医保，包括吲哚布芬、达托霉素、地西他滨等，预计对公司业绩有积极影响。
- 盈利预测与投资建议：预计2017-2019年EPS分别为1.86元、2.33元、2.91元，对应PE分别为27倍、22倍、17倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：药品招标价格下降风险、产品研发进度不及预期风险。
关键信息
市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
4054.60 |
-0.33 |
22.49 |
| 上证综指 |
3297.06 |
-0.09 |
6.23 |
| 深证成指 |
11094.16 |
-0.22 |
9.01 |
| 中小板指 |
7615.20 |
-0.46 |
17.66 |
| 创业板指 |
1779.34 |
-0.58 |
-9.31 |
| 道琼斯工业 |
24754.06 |
-0.11 |
25.26 |
| 标普500 |
2683.34 |
-0.05 |
19.85 |
| 纳斯达克 |
6959.96 |
-0.08 |
29.29 |
| 伦敦富时100 |
7603.98 |
1.05 |
6.46 |
| 日经225 |
22902.76 |
0.16 |
19.82 |
| 香港恒生 |
29578.01 |
0.72 |
34.44 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1430.00 |
-46.00 |
| NYMEX 原油 |
58.23 |
0.20 |
| COMEX 黄金 |
1269.9 |
0.80 |
| LME 铝 3 个月 |
2148 |
26.00 |
| LME 铜 3 个月 |
7086 |
144.00 |
| CZCE 动力煤 |
631 |
-5.60 |
| DCE 焦炭 |
2072 |
-8.50 |
| SHFE 螺纹钢 |
3853 |
49.00 |
| CBOT 黄豆 |
958 |
-5.40 |
| CBOT 小麦 |
427 |
3.00 |
| CBOT 玉米 |
350.6 |
1.60 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
93.27 |
-0.09 |
| 美元/人民币 |
6.5821 |
0.0026 |
| 欧元/人民币 |
7.8041 |
-0.0108 |
| 欧元/美元 |
1.1873 |
0.0001 |
| 美元/日元 |
113.322 |
-0.065 |
| 英镑/美元 |
1.3386 |
0.0012 |
| 美元/港币 |
7.8186 |
-0.0043 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2017-12-22 |
6,044.73 |
6,044.73 |
0.00 |
6,007.52 |
178.13 |
4,341.31 |
37.21 |
4.86 |
| 2017-12-21 |
10,219.61 |
6,051.60 |
4,168.01 |
10,170.71 |
396.79 |
384.60 |
48.90 |
5.73 |
| 2017-12-20 |
10,206.46 |
6,044.66 |
4,161.80 |
10,158.52 |
369.39 |
378.07 |
47.94 |
5.53 |
| 2017-12-19 |
10,214.58 |
6,048.81 |
4,165.78 |
10,167.20 |
327.85 |
314.19 |
47.38 |
5.29 |
| 2017-12-18 |
10,200.37 |
6,040.92 |
4,159.45 |
10,153.53 |
322.95 |
313.96 |
46.84 |
5.55 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上中购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 科华控股 |
603161 |
3,340 |
16.75 |
20171226 |
20171226 |
- |
- |
| 润都股份 |
002923 |
- |
- |
20171226 |
20171226 |
- |
- |
| 鹏鹞环保 |
300664 |
- |
- |
20171226 |
20171226 |
- |
- |
| 成都银行 |
601838 |
- |
- |
20171227 |
20171227 |
- |
- |
| 西菱动力 |
300733 |
4,000 |
12.9 |
20180104 |
20180104 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 000636 |
风华高科 |
2017-12-25 |
5,681.82 |
6.99% |
6.35% |
增发A股原股东配售上市 |
| 600276 |
恒瑞医药 |
2017-12-25 |
57.45 |
0.02% |
0.02% |
股权激励限售流通 |
| 002374 |
丽鹏股份 |
2017-12-25 |
20,045.85 |
31.89% |
22.85% |
增发A股原股东配售上市 |
| 002421 |
达实智能 |
2017-12-25 |
106.95 |
0.08% |
0.06% |
股权激励限售流通 |
| 002109 |
兴化股份 |
2017-12-25 |
34,356.32 |
163.54% |
48.94% |
A股发行法人配售上市 |
| 300579 |
数字认证 |
2017-12-25 |
1,142.09 |
57.10% |
14.28% |
发行前股份限售流通 |
| 002261 |
拓维信息 |
2017-12-25 |
3,809.20 |
4.01% |
3.43% |
增发A股法人配售上市 |
| 002335 |
科华恒盛 |
2017-12-25 |
167.80 |
0.63% |
0.60% |
股权激励限售流通 |
| 002599 |
盛通股份 |
2017-12-25 |
358.80 |
1.36% |
1.11% |
股权激励限售流通 |
| 000889 |
九芝堂 |
2017-12-25 |
7,654.51 |
18.28% |
8.80% |
增发A股法人配售上市 |
| 600336 |
澳柯玛 |
2017-12-25 |
5,026.50 |
7.39% |
6.47% |
增发A股法人配售上市 |
| 002346 |
柘中股份 |
2017-12-25 |
9,522.24 |
119.33% |
21.56% |
增发A股原股东配售上市 |
| 600960 |
渤海活塞 |
2017-12-25 |
15,540.92 |
29.62% |
16.35% |
增发A股法人配售上市 |
| 002281 |
光迅科技 |
2017-12-25 |
613.10 |
0.99% |
0.97% |
股权激励限售流通 |
| 000555 |
神州信息 |
2017-12-25 |
2,328.38 |
2.62% |
2.42% |
增发A股原股东配售上市 |
| 002837 |
英维克 |
2017-12-25 |
1,812.65 |
36.82% |
8.95% |
发行前股份限售流通 |
| 300585 |
奥联电子 |
2017-12-25 |
4,014.00 |
100.35% |
25.09% |
发行前股份限售流通 |
| 002836 |
新宏泽 |
2017-12-25 |
1,636.80 |
40.92% |
10.23% |
发行前股份限售流通 |
| 002737 |
葵花药业 |
2017-12-25 |
16,584.15 |
131.45% |
56.80% |
发行前股份限售流通 |
| 300410 |
正业科技 |
2017-12-31 |
10,125.00 |
137.72% |
51.37% |
发行前股份限售流通 |
| 603889 |
新澳股份 |
2017-12-31 |
17,947.28 |
124.99% |
45.59% |
发行前股份限售流通 |
| 300411 |
金盾股份 |
2017-12-31 |
8,414.40 |
110.93% |
31.93% |
发行前股份限售流通 |
| 603017 |
中衡设计 |
2017-12-31 |
12,046.74 |
78.83% |
43.76% |
发行前股份限售流通 |
| 300412 |
迦南科技 |
2017-12-31 |
15,180.00 |
145.96% |
58.34% |
发行前股份限售流通 |
| 300390 |
天华超净 |
2017-12-31 |
15,031.19 |
99.25% |
43.63% |
发行前股份限售流通 |
投资评级说明
公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下
重要声明
- 本报告所采用数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。
- 本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。
西南证券研究发展中心
- 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼，邮编200120
- 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼，邮编100033
- 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023
- 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼，邮编518040
西南证券机构销售团队
