20210712-宝城期货-动力煤周报_低库存_需求旺季在即_动力煤价格表现偏强_13页_1mb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年7月9日动力煤市场的走势及基本面情况。报告指出，动力煤价格近期有所反弹，市场呈现“近弱远强”的趋势。结合供需关系、政策调控、库存变化以及期货市场走势，预计短期内动力煤价格仍将偏强运行，但中长期仍存在不确定性。

主要观点

1. 市场走势

• 动力煤主力合约价格止跌反弹，郑煤2109合约报收于844.00元/吨，较7月2日结算价上调58.20元/吨。
• 期货市场呈现震荡偏强走势，技术指标显示短期价格可能继续上行，但心理线指标偏弱，市场反弹信心不足。
• 期现价差仍处于偏低水平，深贴水期价试探上行趋势线后再度反弹。

2. 供应端分析

• 各省份复产复工，国内煤炭供应有所改善，但供应增幅有限。
• 山西、陕西地区煤炭产量增长空间受限，政策调控及安全检查进一步限制产能释放。
• 内蒙古鄂尔多斯煤矿临时用地获批，优质产能加速释放。
• 外贸煤受国际煤源紧张和价差影响，补充作用下降。

3. 需求端分析

• 下游电力企业采购意愿仍较弱，但随着气温回升，电煤需求将逐步走高。
• 南方水电出力增加，短期内缓解电煤需求压力，但中期水电出力增幅有限，电煤仍需承担调峰任务。
• 工业领域需求因能耗管控有所放缓，但整体仍存在采购需求。

4. 库存情况

• 港口库存持续下降，秦皇岛港库存降至396万吨，较7月2日下降69万吨。
• 下游电厂煤炭库存处于较高水平，但日耗煤量仍维持在184万吨左右，低库存对需求形成支撑。
• 中间环节库存偏低，港口报价倒挂，贸易商发运积极性不高。

5. 运价与国际煤价

• 海运市场逐渐回暖，中国沿海煤炭运价综合指数上调90.46点。
• 国际煤价高位震荡，纽卡斯尔动力煤现货价为144.38美元/吨。

关键信息

1. 政策影响

• 国家矿山安全监察局加强安全检查，推动落后产能退出，提升安全标准。
• 山西煤监局强调防汛救灾工作，要求严格执行停产撤人措施。
• 国家电网基建工程开工投产完成率创历史新高，电力需求有支撑。

2. 库存与价格

• 港口库存持续下降，秦皇岛港库存降至396万吨，期现价差仍处低位。
• 环渤海动力煤价格指数报收于669元/吨，环比上涨25元/吨。
• 汾渭能源CCI5500动力煤价格指数845元/吨，CCI5000为745元/吨，价差100元/吨。

3. 市场情绪

• 多空主力持仓均有所增加，多头增仓更积极，净多单扩大。
• 期货市场短期偏强，但市场反弹信心不足，需关注后续政策与供需变化。

后市展望

• 短期：动力煤价格偏强运行，港口库存下降，需求预期增强。
• 中期：供应增幅有限，需求仍需关注，市场对供需平衡仍存疑虑。
• 风险因素：汛期安全检查、华北多雨天气、国际煤价波动、政策调控力度等。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 公司不对因使用本报告内容导致的损失承担责任。