20250827-开源证券-华统股份-002840.SZ-公司信息更新报告_财务状况改善_养殖屠宰协同发展_4页_876kb

华统股份公司信息更新报告总结

报告内容：

本报告为华统股份（002840.SZ）的最新分析报告，维持“买入”评级。公司财务状况显著改善，2025年半年度报告指出，尽管生猪出栏同比下降4.88%，但由于生猪价格相对稳定及公司降本增效措施的持续推进，公司营收同比略有增长，利润水平大幅提升，归母净利润同比增长163.98%。

资产负债方面，截至2025年6月末，公司负债率为60.42%，同比下降15.62个百分点；账面货币资金达14.95亿元，较去年增长127.93%。公司正积极推进“养殖屠宰协同发展”战略，扩大在生猪屠宰领域的布局，当前已建成25家屠宰企业，初步实现全国性布局。2025H1屠宰量同比增长18.44%，屠宰业务实现稳健现金流增长，是公司利润的主要贡献力量。

公司费用控制良好，ROE（10.6%）较上年同期明显上升，反映了业务扩张与财务修复的协同进展。长期来看，公司定增项目落地将进一步夯实基业，推动规模化和精细化运营。

投资看点：

• 财务状况改善显著（负债率下降、现金流充裕、货币资金充足）；
• “养殖+屠宰”双轮驱动，协同效应符合预期；
• 定增、降本、新动能（屠宰端），筹码优质；
• 报告期业绩弹性和估值修复空间同时实现。

风险提示：

• 动物疫病与猪周期波动超出预期的风险；
• 出栏量与成本控制进度不及预期的风险。