> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝价格难有实质突破上涨总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年8月31日氧化铝及相关铝产业链的价格走势、库存变化、成本利润以及市场策略。整体来看，氧化铝价格在短期内受到供需格局和宏观环境的双重影响，难以实现实质性的上涨。 ## 主要观点 ### 铝现货价格 - 华东A00铝价为23970元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。 - 中原A00铝价为23860元/吨，现货升贴水为-120元/吨。 - 佛山A00铝价为24160元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，现货升贴水为185元/吨。 ### 铝期货价格 - 沪铝主力合约当日开于23935元/吨，收于24075元/吨，较上一交易日上涨145元/吨，涨幅2.21%。 - 最高价24090元/吨，最低价23845元/吨。 - 全天成交195036手，持仓248527手。 ### 库存变化 - 国内电解铝锭社会库存83.7万吨，较上一期下降1.5万吨。 - 仓单库存241694吨，较上一交易日减少3816吨。 - LME铝库存246725吨，较上一交易日减少100吨。 ### 氧化铝现货价格 - 山西氧化铝价格2700元/吨，山东2675元/吨，河南2710元/吨，广西2605元/吨，贵州2750元/吨。 - 澳洲氧化铝FOB价格为355美元/吨。 ### 氧化铝期货价格 - 氧化铝主力合约当日开于2656元/吨，收于2687元/吨，较上一交易日上涨58元/吨，涨幅2.21%。 - 最高价2700元/吨，最低价2649元/吨。 - 全天成交339366手，持仓154170手。 ### 铝合金价格 - 保太民用生铝采购价格17900元/吨，机械生铝采购价格18100元/吨。 - ADC12保太报价23400元/吨，价格未发生变化。 ### 铝合金库存与成本 - 铝合金社会库存1.89万吨，厂内库存7.21万吨。 - 理论总成本为23565元/吨，理论利润为-65元/吨。 ## 市场策略分析 ### 电解铝 - 短期宏观环境偏空，但铝价未承压。 - 微观层面，全球供应仍偏紧，国内库存下降，但长期存在过剩预期。 - 建议在回调时买入保值，不宜过度看空。 ### 氧化铝 - 供应仍在增加，社会库存持续上升，价格反弹受限。 - 氧化铝厂内采购价格有所下调，但成本支撑明确。 - 氧化铝价格维持区间震荡，建议波动操作或配合期权。 ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动。 2. 流动性变动超预期。 3. 海外矿石供应出现新扰动。 ## 关键信息 ### 图表说明 - 图1：中国电解铝出口利润模型，LME 0-3 升水。 - 图2：SHFE铝升贴水。 - 图3：LME铝季节性升贴水。 - 图4：国内铝季节性升贴水。 - 图5：海内外氧化铝价格对比。 - 图6：氧化铝进口盈亏。 - 图7：LME铝库存季节性。 - 图8：铝社会库存季节性。 - 图9：铝棒社会库存季节性。 - 图10：电解铝进口盈亏。 - 图11：氧化铝总库存。 - 图12：电解铝厂内氧化铝库存。 - 图13：铝型材龙头企业开工率。 - 图14：铝线缆龙头企业开工率。 - 图15：铝板带箔周度产量。 - 图16：铝板带箔周度开工率。 - 图17：山西氧化铝进口矿成本。 - 图18：电解铝加权成本。 - 图19：生铝采购价格。 - 图20：ADC12铝合金锭市场价。 - 图21：ADC12理论利润。 - 图22：ADC12-A00无锡现货价差。 - 图23：铝合金锭总库存。 - 图24：国内废铝供应。 ## 研究员信息 - 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系人 - 蔺一杭：从业资格号F03149704 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com