20240501-国海证券-新泉股份-603179.SH-2024年一季报点评_2024Q1业绩稳步增长_内外饰发力+海外市场进入放量周期_5页_272kb

新泉股份（603179）2024年一季报点评

业绩表现

2024年Q1，公司实现营业收入3047亿元，同比增长4024%，环比下降634%；净利率204亿元，同比增长3474%，环比下降1652%；扣非净利润202亿元，同比增长3540%，环比下滑1706%。营收稳健增长主要得益于内外饰业务同步发力，客户订单持续放量。

经营分析

• 毛利率上升：2024年第一季度公司毛利率提升0.31个百分点，为20.10%。
• 期间费用率上升：净利率同比下降4.2个百分点至6.67%，主要系管理费用率提升较多，高管现金支出同比大增492%。

战略举措

1. 股权激励：4月29日发布第三期员工持股计划，参与人数不超过1100人，高管12人，拟投入资金不超过4亿元。
2. 海外扩张：墨西哥工厂已量产，2023年累计投入5.45亿美元在墨西哥增资，并于新加坡、斯洛伐克设立全资子公司，加速国际化布局。

未来展望

公司海外新增定点将逐步释放业绩，叠加产能扩张及北美、欧洲市场拓展，海外业务贡献占比将进一步提升。

盈利预测

调整2024-2026年盈利预测：

• 营收增速：30%/28%/18%
• 归母净利润增速：38%/29%/24%
• PE估值：20/16/13倍
  维持“买入”评级。

风险提示

原材料涨价、海外产能不及预期、项目量产延迟等风险需关注。