20241031-东吴证券-新泉股份-603179.SH-2024年三季报点评_2024Q3业绩超预期_自主内饰龙头加速成长_3页

新泉股份（603179）2024年三季度报告点评：业绩超预期，自主内饰龙头加速成长

核心内容：

1. 业绩表现
   2024前三季度营业收入增长3124%，归母净利润增长2222%；第三季度单季营收增长2808%，净利润增长4798%，均超预期。

2. 毛利率与盈利能力
   2024Q3毛利率环比提升至2135%，单季归母净利率达79.9%，盈利能力显著增强。

3. 产品与战略拓展

   • 深度绑定吉利、奇瑞、国际车企及理想客户，市场份额持续提升。
   • 外延发展：积极布局外饰件等新产品，单车配套价值量有望提升。
   • 国际化布局加速：在墨西哥、斯洛伐克等地推进全球化战略，目标成为全球汽车饰件龙头。

4. 盈利预测与评级

   • 2024-2026年归母净利润预测：105.5亿→139.1亿→180.5亿元。
   • 市盈率：23.06倍→17.49倍→13.48倍。
   • 评级：维持“买入”推荐，市盈率持续下探显示市场认可度上升。

5. 风险提示

   • 乘用车销量不及预期、新客户开拓进度滞后、原材料价格波动风险。

二级市场表现

股价自2023年10月至今最大涨幅超227%，跑赢沪深300（期间最大波动-28%）。

投资逻辑

自主内饰龙头受益于行业电动化趋势与成本压力，叠加全球化扩张，预计未来成长动能持续。建议关注后续客户拓展及国际产能落地进度。