20241103-国海证券-新泉股份-603179.SH-2024年三季报点评_营收业绩同环比显著提升_盈利能力稳健增长_5页_266kb

国海证券对新泉股份（603179）发布评级报告，维持“买入”评级。

核心观点：
公司2024年三季报业绩显著增长，营收、利润同比、环比均大幅提升，盈利能力稳步提升。国内外饰业务同步受益，受益于客户订单增长、产品结构调整和降本增效。公司正积极推进海外战略，在美国设立子公司，海外市场进入放量周期，将对公司业绩构成积极影响。

业绩亮点：

• 营收利润大幅增长： 2024年第三季度营收3441亿元，同比增长2808%，环比增长1039%。归母净利润275亿元，同比增长4798%，环比增长3314%。
• 盈利能力提升： 销售毛利率达到21.35%，同比提升186个百分点，环比提升149个百分点。销售净利率达到7.98%，同比提升106个百分点，环比提升140个百分点。

增长驱动因素：

• 内外饰业务同步发力： 客户订单持续放量，规模效应提升。
• 海外战略进展： 在美国特拉华、加州、德克萨斯设立子公司。第一大客户电动车型交付量回升，且有新增定点订单将量产，海外业务贡献将持续提升。

盈利预测与估值：
国海证券调整了盈利预测，预计公司2024年至2026年营业收入年均增速达20%-31%，归母净利润年均增速达31%。对应当前股价PE估值分别为23、17、13倍，维持“买入”评级。目标是把握新能源汽车配套市场增长和业务出海带来的机遇。

主要风险提示： 原材料价格波动；销量不及预期；研发进度；海外工厂产能提升和市场拓展不及预期。

分析师信息： 报告由国海证券汽车小组戴畅、吴铭杰、王琭撰写。