20251114-宝城期货-焦煤焦炭周报_原料端分歧加大_煤焦震荡回调_9页_838kb

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

期货研究报告

焦煤焦炭 周报

• 发布机构：宝城期货研究所 焦炭研究小组
• 作者：涂伟华
• 从业资格：F3060359 投资咨询证号 Z0011688

核心观点

1. 焦炭

   • 现货方面暂稳，但第四轮提涨遇阻，期货合约持续回调
   • 成本支撑弱化，市场需求支撑乏力，上游焦煤供应不确定性使价格承压
   • 基本面数据显示产量微降、利润收缩，但库存总体去化
   • 多空博弈加剧，呈现震荡回调趋势

2. 焦煤

   • 现货价格下跌，供应端数据增加分歧
   • 政策保供预期与实际供应增长引发争论
   • 下游焦化厂利润下滑，生产积极性降低
   • 期货主力合约震荡下行

基本面分析

供应端

• 焦炭日均产量环比减少，焦煤日均产量环比小幅增长
• 产能利用率有所下降，开工率波动

需求端

• 钢厂经营数据显示铁水产量小幅上升
• 焦温和焦煤日耗下降，终端需求担忧仍存

库存情况

• 焦炭库存环比去化
• 焦煤库存整体维持高水平

利润与情绪

• 焦化厂每吨利润下滑至亏损
• 市场对价格波动方向分歧加大

结论

短期来看，焦煤焦炭震荡调整受成本支撑预期变化和供应基本面矛盾深化影响，需关注实际供应数据变化及下游实际采购情况。

（仅供参考，不构成任何投资建议）
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