电力新能源行业2024年电新中期策略之低空经济：强现实，强预期-240627-浙商证券-28页_2mb

2024年上半年低空经济板块呈现"强预期、弱现实"的状态，市场上涨主要由全国两会和苏州低空大会推动，核心催化剂是政策层面的顶层设计和地方实践。国家政策方面，《空域管理条例意见稿》与《通航装备实施方案》的出台为低空经济发展带来重要突破，明确了低空空域分类与通航装备发展目标，预计到2030年形成万亿规模。与此同时，地方政府呈现"自下而上"特点，如苏州、安徽、成都、深圳等地结合区域特色提出具体产值目标，加速推进低空经济发展。

展望下半年，信源认为低空经济发展将迎来"强预期、强现实"的阶段。在政策驱动下，规模化订单与商业化探索将同步推进，其中基建端标准体系完善预示配套建设加速；制造端政府采购升温（如亿航智能国内订单连续增长）和技术方案冻结将推动产业链定点；运营端年内载人航线验证与低空物流试点（如顺丰、京东无人机物流）进入盈利拐点观测期。

投资主线聚焦低空基建、eVTOL产业链、民用无人机三大方向。其中low空基建推荐关注通导监及空域管理系统（华设集团、莱斯信息等）、无人机探测反制（雷科防务）、基建设计公司（苏交科等）；eVTOL建议布局电驱动与电池龙头（宁德时代、亿纬锂能等）、整机厂（亿航智能）；民用无人机则聚焦物流与应急场景，尤其电池、低空物流赛道值得关注。

主要风险包括低空空域开放不及预期、eVTOL适航环节延迟以及产业链技术卡点突破进度滞后，其中政策与适航是影响大规模商用的关键节点。建议投资者关注低空基础设施建设节奏、eVTOL行业订单验证及时点及电池技术突破里程碑。