建筑装饰行业装配式建筑产业趋势系列研究之一：潮平两岸阔，风正一帆悬申万宏源-32页_2mb

装配式建筑产业趋势研究报告总结

核心内容

装配式建筑作为一种新兴的建筑方式，具有工期短、节能环保、施工效率高等优势，正成为建筑行业发展的必然趋势。其采用“标准化设计-工厂化生产-装配式施工”的模式，有效减少现场施工对人工的依赖，同时降低建筑垃圾和资源浪费，符合当前环保和可持续发展的需求。

主要观点

• 长期驱动力：人工成本上升和政府环保考核是推动装配式建筑发展的两大核心因素。随着劳动力短缺和环保要求的提高，装配式建筑的推广将更加迅速。
• 短期催化剂：如“火神山”、“雷神山”医院采用集装箱活动板房，展示了装配式建筑在紧急项目中的高效性，推动其在社会层面广泛认知。
• 日本经验借鉴：日本装配式建筑在劳动力短缺和政策支持下快速发展，目前85%以上的高层集合住宅使用预制构件。其发展路径显示，随着技术成熟和政策引导，装配式建筑将成为主流。
• 中国市场潜力巨大：2018年全国新开工装配式建筑面积达2.9亿平方米，占新开工面积的13.9%。若未来装配化率提升，市场空间有望突破3.43万亿元。

关键信息

• 成本问题：目前装配式建筑直接成本高于传统方式约30%，但随着人工成本持续上升和工业化程度提高，预计2025年左右成本差距将消除。
• 政策支持：中国政府出台多项政策鼓励装配式建筑发展，如《“十三五”装配式建筑行动方案》和《装配式建筑评价标准》，各地区也制定相应激励措施，包括税费优惠、容积率奖励、财政补贴等。
• 市场发展：装配式建筑在住宅领域发展迅速，尤其在京津冀、长三角、珠三角等重点区域。钢结构装配式建筑因抗震性好和绿色环保优势，成为主要发展方向。
• 行业趋势：装配式建筑将推动建筑行业向高附加值、技术驱动的方向发展，形成“倒微笑曲线”，提升研发和制造环节的产业价值。

投资建议

• 远大住工：PC构件制造龙头，市场化推广程度高，2020年预计增长30%，PE5X。
• 鸿路钢构：钢结构制造龙头，产能逐步投放，规模效应带动盈利能力提升，2020年预计增长20%，PE10X。
• 精工钢构：传统主业转向新兴产业，具备“直营+授权”双轮驱动模式，2020年预计增长25%，PE12X。

市场空间预测

• 2020年：预计装配式建筑市场空间为7,923亿元。
• 2025年：预计市场空间将达到1.62万亿元，对应CAGR为13.4%。
• 更高渗透率：若国内15%的住宅预制率达到2/3，50%的住宅使用预制构件比例达到50%，则市场空间将超过3.43万亿元。

技术与市场发展

• 技术成熟：装配式建筑在世界范围内是成熟技术，关键在于业主需求和市场接受度。
• 舒适度提升：随着材料和装修技术的进步，装配式建筑的居住体验将逐步提升。
• 行业转型：装配式建筑将推动传统建筑行业向价值驱动转型，提升产业链附加值。

结论

装配式建筑是未来建筑业发展的必然趋势，其在效率提升、人力替代、节能环保等方面具有显著优势。随着政策支持、技术进步和市场需求的增长，其成本劣势将逐步改善，市场空间将不断扩大。未来，装配式建筑将推动行业向高附加值、技术驱动的方向发展，成为建筑行业的重要组成部分。