20240208-华宝证券-纯债型基金久期跟踪报告（2024_01）_十年期国债收益率突破近5年新低_纯债基金一致拉长久期_12页_1mb

2024年1月华宝证券公募基金月报总结

市场回顾

2024年1月，债券市场发行债券4318只，规模558万亿元，同比显著增长。同业存单发行量高位运行，湿导致净融资额大幅提升，反映宽信用政策下的银行需求增加。利率债方面，10年期国债收益率下行至2.43%，创近5年新低；信用债收益率整体下行，期限利差和信用利差收窄，表明资产荒持续。

基金表现

纯债型基金指数持续上涨，短期纯债基金平均收益0.39%，中长期纯债基金平均收益0.71%。98.51%的短期纯债基金和99.74%的中长期纯债基金实现绝对收益目标，机构配置和政策驱动影响明显。

久期跟踪

2024年1月，纯债型基金普遍拉长久期，短期基金久期中位数上升至0.84年，变异度下降显示市场观点一致；中长期基金久期中位数达2.27年，市场分歧减少。焦点基金久期增加，收益随之上升，但需警惕债市拥挤交易和转向风险。

风险与展望

信用利差收敛延续，资产荒问题未缓解。10年期国债收益率创新低，债市观点一致拉长久期，暗示潜在下行风险和拥挤交易风险。政策宽松预期增强，经济修复缓慢，不确定性较高。