20151017-兴业证券-交通运输行业周报_上海迪斯尼主题再度引爆_15页_561kb

交通运输行业周报10.11-10.17总结

核心内容概述

本周交通运输行业周报主要聚焦于航空、出租车、物流、铁路、港口、航运等子行业，分析了行业动态、政策影响、市场表现及投资建议。报告指出，上海迪士尼开园预期成为行业热点，推动相关企业业绩增长。同时，人民币贬值、油价下跌、政策改革等宏观因素对行业产生深远影响，航空、物流、航运、铁路、港口等领域均出现不同程度的上涨或盈利改善。

主要观点

1. 出租车行业

• 行业发展进入瓶颈期，变革势在必行。
• 借助多元发展和互联网融合，行业具备内生增长动力。
• 国企改革和上海迪士尼开园为行业带来外生增长机会。
• 上海本地出租车公司（如锦江、强生、大众、海博）将直接受益。

2. 低成本航空

• 春秋航空作为国内首家上市低成本航空公司，具备全面领先优势。
• 行业进入“战国时代”，未来竞争格局将围绕“1+X”展开。
• 迪斯尼效应显著，上海航线资源稀缺，客座率和收益水平将提升。
• 吉祥航空受益于因私出行和消费升级，成长性突出，2016年业绩有望爆发。

3. 三大航三季报

• 业绩下滑主因是人民币贬值带来的汇兑损失。
• 油价下降和行业供需改善是推动主业增长的核心因素。
• 2015年第三季度平均裸票价达1039元，同比上涨5.51%，客座率81.87%，基本持平。

4. 物流行业

• 国家高度重视物流产业，政策持续支持。
• 未来政策将聚焦制度建设、产业升级和技术提升。
• 投资策略建议关注物流行业主题机会，并可反复参与。

5. 铁路与港口

• 铁路改革进入加速期，央企集体停牌，整合预期强烈。
• 港口集群整合和各地平台类公司改制成为关注重点。
• 宁沪高速、大秦铁路等类债券标的值得关注。

6. 航运行业

• BDI等国际干散货指数持续下跌，但部分细分市场（如油运）表现较好。
• 招商轮船、中海发展等航运企业受益于行业高景气和改革红利。
• 随着油价下跌，航运企业成本压力缓解，盈利空间提升。

关键信息

行业政策

• 《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》发布，推动铁路货运、民航国内航线票价逐步放开。
• 铁路高铁客运具备提价空间，机场收费放松预期强烈。
• 出租车价格机制将逐步建立，利好出租车公司。

市场表现

• 交通运输A板块周涨幅8.19%，显著高于其他主要指数。
• 航空板块表现最强，周涨幅10.95%。
• A股涨幅前五：锦江投资（49.21%）、新宁物流（46.27%）、华鹏飞（35.07%）、日照港（27.30%）、强生控股（26.40%）。
• A股跌幅前五：大秦铁路（-3.41%）、宁沪高速（-3.44%）、海南高速（-3.81%）、锦州港（-4.67%）、福建高速（-4.88%）。
• 港股涨幅前五：神州租车（19.06%）、中国外运（13.35%）、大同集团（12.78%）、先达国际物流（12.39%）、海丰国际（10.10%）。

数据跟踪

• 航空数据：
  • 旅客量同比上涨9.4%，但环比下降4.0%。
  • 客座率79.9%，同比微降1.8%。
  • 国际航线需求旺盛，出境游是增长主力。
• 航运数据：
  • 沿海散货运价小幅下跌，国际干散货市场整体低迷。
  • 油轮运价因油价下跌而下滑，但部分航线表现较好。
  • 集运市场中，欧线需求低迷，美西航线运价大幅上涨。

推荐组合

风险提示

1. 央企改革涉及面广且复杂，存在改革不达预期风险。
2. 美联储加息可能导致人民币贬值，增加航空和航运企业美元负债成本。
3. 油价暴跌可能引发报复性反弹，影响航运成本。
4. 飞机失事等突发事件可能对航空业造成重大冲击。

行业展望

• 上海迪士尼开园将持续推动航空和出租车行业业绩增长。
• 航空板块处于盈利拐点，具备高性价比，建议关注淡季不淡、成本下降、人民币贬值后利空出尽等超预期因素。
• 铁路和港口整合预期强烈，建议关注相关企业改革带来的投资机会。
• 物流行业改革空间大，主题投资机会可反复参与。

团队介绍

• 龚里：交通运输行业资深分析师，曾多次获得“新财富”最佳分析师称号。
• 王品辉：物流领域专家，深入研究物流发展趋势。
• 张晓云：航空与机场领域分析师，具备丰富的行业研究经验。
• 王春环：铁路与公路领域分析师，关注基础设施改革。
• 吉理：航运与港口领域分析师，研究深入，洞察力强。

投资策略

• 关注航空、物流、航运、铁路、港口等子行业改革和增长机会。
• 重点布局受益于迪斯尼效应的上海本地企业（如吉祥航空、春秋航空、上海机场、交运股份）。
• 航空板块建议关注旺季效应和成本下降带来的业绩提升。
• 航运板块推荐招商轮船、中海发展等具备高盈利潜力的企业。

报告亮点

• 精准把握市场热点：如上海迪士尼、铁路改革、航空旺季等。
• 深入分析行业基本面：从成本、供需、政策等多个维度评估行业发展前景。
• 全面覆盖子行业：对航空、航运、物流、铁路、港口、出租车等细分领域均有详细分析。
• 提供明确投资建议：推荐组合和重点个股清晰，便于投资者参考。