20140630-招商证券-环保行业_7月月报-小盘股6月发力_7月关注中报_新股_11页_481kb

环保行业7月月报总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的环保行业2014年7月月报，主要分析了6月份环保行业市场表现及动态，并提出7月份的投资建议。报告指出，6月份是环保行业政策和公司公告的真空期，小市值股票表现突出，而7月份将进入中报披露期，建议关注业绩预期良好的个股及环保行业新股。

主要观点

6月份市场表现

• 行业整体表现：环保板块6月份上涨8.4%，跑赢沪深300指数8.6个百分点，涨幅显著。
• 小市值股票表现：6月份涨幅超过10%的6只股票中，有5只月初市值低于50亿元，小市值公司涨幅明显高于大中市值公司。
• 个股表现：小市值股票的股价对行业事件和政策的敏感度较高，因此在6月份出现较大幅度上涨。

行业动态分析

• 政策支持：6月13日，习近平在中央财经领导小组第六次会议上提出推动能源消费、供给、技术革命，强调节能减排和绿色发展。
• 环保项目进展：包括广东省阶梯水价推广、河北地下水监测站点建设、环保部发布多项排放标准等，显示环保行业政策支持力度持续增强。
• 技术与产业进展：环保部正编制垃圾焚烧飞灰处理政策，雪浪环境计划三年内突破垃圾焚烧烟气净化关键技术，先河环保考虑进入民用环境监测市场。

行业估值分析

• PE与PB变化：环保行业2014年预测市盈率31.2倍，排名行业第4；市净率4.5倍，排名行业第3。
• 估值修复：由于5、6月份为业绩真空期，环保板块估值部分修复，市场对环保产业长期前景持乐观态度。

关键信息

重点公司动态

• 桑德环境：签署魏县循环经济产业园项目，总投资20亿元，分三期开发，一期投资3亿元。
• 碧水源：发布2013年度权益分派公告，同时与国家开发银行签署开发性金融合作协议。
• 东江环保：拟出资3.75亿元收购厦门绿洲60%股权，2014和2015年净利润预期分别为3,500万元和5,000万元。
• 瀚蓝环境：投资大石污水处理厂一期项目，投资总额0.62亿元，特许经营期25年。
• 格林美：拟收购扬州宁达贵金属公司，目标公司主要从事电子废弃物回收，总体估价5.2亿元。
• 维尔利：并购重组事项获证监会审核通过，公司股票复牌。
• 三维丝：收购珀挺机械20%股权，承诺2014年净利润不低于2,500万元，2015-2016年合计不低于8,500万元。

7月份投资建议

• 中报关注：7月份是中报披露期，建议重点关注业绩预期良好的公司。
• 重点推荐公司：
  • 业绩良好型：桑德环境、碧水源、瀚蓝环境。
  • 估值较低、高增长型：桑德环境、碧水源、秦岭水泥。
  • 受益于环境税推进的监测类公司：雪迪龙、先河环保。
• 新股关注：7月份环保行业新股上市可能分流资金，但有助于行业整体发展。

风险提示

• 投资风险：证券投资风险较大，本报告仅供机构投资者参考，个人投资者需谨慎。
• 分析师承诺：报告内容反映分析师个人研究观点，分析师薪酬与报告内容无关。
• 利益冲突声明：招商证券可能持有报告中提到的公司股票或为其提供投资银行业务服务，投资者需注意潜在利益冲突。

附录：分析师信息

• 侯鹏：招商证券研究副董事，电力与公用事业行业分析师，联系方式：010-57601861，houp@cmschina.com.cn，S1090512030006。
• 彭全刚：招商证券研发中心执行董事，首席电力与公用事业研究员，联系方式：010-57601860，pengqg@cmschina.com.cn，S1090511030016。
• 曾凡：招商证券电力及公用事业行业分析师，联系方式：zengfan@cmschina.com.cn，S090514030002。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。

总结

6月份环保板块表现优于大盘，小市值股票涨幅显著，主要受益于政策利好及市场情绪。7月份将进入中报披露期，建议投资者关注业绩稳定、估值合理的环保公司及行业新股。报告重点推荐桑德环境、碧水源、瀚蓝环境、维尔利、东江环保、秦岭水泥、雪迪龙、先河环保等公司。同时提醒投资者注意政策变化、市场情绪波动及潜在利益冲突。