20210729-中国银河-电子行业_21Q2电子重仓比例提升半导体_LED配置热度上升_10页_1mb

电子行业点评报告总结

核心内容概述

2021年第二季度，公募基金对电子行业的持仓比例持续提升，显示出对行业的积极态度。电子行业重仓总市值为4,519.80亿元，环比上升15.2%；在主动非债基金中，电子行业重仓市值占比为11.95%，环比上升1.35%。电子行业在全部基金中持仓占比为12.52%，位列全行业第三，显示出其超配态势。

主要观点

• 行业配置热度上升：电子行业配置比例维持高位，基金对半导体、LED、消费电子等细分领域配置热度显著提升。
• 半导体板块受青睐：全球半导体行业景气回暖，叠加国产替代需求旺盛，基金对半导体板块配置持续升温，重点布局IC设计、设备及制造等领域的龙头企业。
• 消费电子需求回暖：随着2021Q3手机新品密集发布，基金对苹果产业链相关企业配置热情上升。
• LED行业复苏明显：受益于行业景气复苏和新兴技术渗透，基金对LED板块配置热度上升，三安光电等龙头受到加仓。
• 择股风格偏好细分龙头：基金在重仓股选择上更倾向于配置细分领域的龙头企业，这一趋势预计将持续。

关键信息

电子行业持仓情况

• 全部基金持仓：电子行业重仓总市值为4,519.80亿元，占比12.52%，环比上升1.70pct。
• 主动非债基金持仓：电子行业重仓总市值为2,905.47亿元，占比11.95%，环比上升1.35pct。
• 行业市值占比：2021年6月30日，电子行业市值占A股总市值的8.71%，基金持仓比例高于行业市值占比，维持超配态势。

分细板块配置情况

• 半导体：占比42%，环比提升10%。
• 电子制造（消费电子）：占比37%，环比下降2%。
• 光学光电子（LED+面板显示）：占比9%，环比下降5%。

基金重仓股标的

• 重仓持有量前五：海康威视（463只）、立讯精密（281只）、韦尔股份（247只）、卓胜微（194只）、北方华创（165只）。
• 重仓市值前五：海康威视（657亿元）、立讯精密（266亿元）、韦尔股份（226亿元）、卓胜微（172.58亿元）、圣邦股份（155.83亿元）。
• 重点公司：
  • 歌尔股份（002241.SZ）：月涨幅-9.69%，PE（TTM）37.46，市值1,318.70亿元。
  • 韦尔股份（603501.SH）：月涨幅-5.31%，PE（TTM）80.20，市值2,648.22亿元。
  • 三安光电（600703.SH）：月涨幅22.92%，PE（TTM）148.64，市值1,755.90亿元。

投资建议

• 半导体：受益于全球景气周期和国产替代需求，建议关注设备、材料、晶圆制造及IC设计/IDM领域龙头，如韦尔股份、闻泰科技。
• 消费电子：随着新iPhone备货期来临，苹果产业链相关企业配置热度上升，建议关注歌尔股份等声学及VR龙头企业。
• LED行业：需求复苏明显，建议关注下游显示龙头利亚德、LED芯片龙头三安光电及LED固晶机龙头新益昌。

风险提示

• 半导体下游需求不及预期
• 外部贸易争端加剧
• LED需求复苏不及预期
• 新兴技术突破不及预期

附录

图表目录

• 图1：全部基金电子类持仓比例变化
• 图2：主动型非债基金重仓比例变化
• 图3：电子行业2014Q1-2021Q2基金重仓超配比例
• 图4：电子行业各细分领域主动型非债基金重仓配置比例

表格目录

• 表1：2021Q2全部基金重仓各行业市值排序
• 表2：2021Q2主动非债型基金电子行业重仓股排序（按重仓持有量）
• 表3：2021Q2主动非债型基金电子行业重仓股排序（按重仓持有市值）
• 表4：重点公司市值与估值情况

分析师信息

• 傅楚雄：金融学硕士，浙江大学工学学士，11年证券从业经验，曾获新财富、水晶球最佳分析师团队成员。
• 王恺：中国科学院大学工学博士，上海交通大学工学硕士，中国人民大学经济学硕士，天津大学工学学士，2018年加入中国银河证券研究院，从事电子行业及科技产业研究。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海市浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式：

  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn