20230211-五矿期货-锡周报_强预期_弱现实_锡价持续走弱_2页_3mb

周度评估及策略推荐总结

核心内容概述

本报告为有色金属组吴坤金于2023年2月11日发布的周度评估及策略推荐，主要分析了镍、锡等金属的期现市场、供需状况、库存变化、成本端及需求端情况，并提供了相应的交易策略建议。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内精炼镍产量：2023年1月国内精炼镍产量为11900吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%。主要原因是春节假期提前导致冶炼厂开工率下降。
• 印尼精炼锡出口量：2023年1月印尼精炼锡出口量为1536.55吨，显示印尼在锡供给方面的重要性。
• 锡矿进口情况：
  • 2022年12月中国锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合黄金6762吨），环比减少19.56%，同比增长60.3%。
  • 从缅甸进口量为15671吨（折合黄金3917.5吨），环比减少28.76%，同比增加65.63%。
  • 老挝和南亚进口钨砂及其精矿环比增长45.30% / 49.49%，澳大利亚、刚果（金）进口保持稳定。
  • 截至2022年12月末，中国累计进口钨砂及精矿约24.375万吨，同比增长32.26%。

2. 需求端分析

• 集成电路产量：2022年12月产量为284亿块，同比下降7.1%；1-12月累计产量324亿块，同比下降11.6%。显示需求端受到一定压制。
• 下游需求：整体需求表现疲软，需密切关注2月下游开工情况对市场的影响。

3. 期现市场

• 内外盘基差：国内镍锭价格持续走高，进入2月，原料偏紧与加工费走低对炼厂利润形成挤压。
• 价格区间预测：
  • 国内镍价预计维持震荡走势，参考运行区间：205000-235000。
  • 海外镍、MMI等M8期参考运行区间：26000美元-28500美元。

4. 基本面评估

• 多空评分：整体多空评分(-3/-3)，显示市场偏空。
• 库存变化：国内银锭库存持续走高，而海外库存表现较为稳定。
• 进口窗口：进口窗口开放，对市场有一定支撑作用。

5. 交易策略建议

• 策略类型：报告未明确给出具体交易策略，但强调了需关注2月下游开工情况及价格区间。
• 操作建议：建议关注震荡走势，结合供需变化进行操作。

关键信息

• 产量与库存：
  • 国内精炼镍产量下降，库存变化显示市场压力。
  • 银锭库存持续走高，需关注库存变化对价格的影响。
• 进口与出口：
  • 锡矿进口量增长，特别是老挝和南亚。
  • 印尼精炼锡出口量稳定，显示其在全球供给中的作用。
• 价格走势：
  • 国内镍价预计维持震荡，参考区间为205000-235000。
  • 海外镍价参考区间为26000美元-28500美元。
• 需求分析：
  • 集成电路产量下降，显示需求端承压。
  • 下游需求疲软，需密切关注2月开工情况。

资料来源

• 上期所
• WIND
• 五矿期货研究中心
• SMM（上海有色金属网）

公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 业务资格：具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
• 联系方式：
  • 网站：www.qlhch.cn
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  • 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
  • 联系人：王震宇
  • 邮箱：wangzy@wkqh.cn
  • 电话：0755-23375132
• 从业资格号：
  • 吴坤金：F3036210
  • 王震宇：F3082524

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