20210512-招商期货-尿素重大行情点评_2页_287kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年5月12日发布的《招商期货尿素重大行情点评》主要分析了尿素期货市场近期走势及影响因素，对UR2107和UR2201合约的行情进行了点评，并对未来的市场趋势提出了判断。

主要观点

1. 当前行情表现

• UR2107合约：今日大幅上涨3.31%，收于2279元/吨。
• UR2201合约：今日上涨4.02%，收于2097元/吨。
• 市场行为：上涨主要由资金面推动，07合约减仓较多，表明市场情绪偏短期。

2. 成本与供需分析

• 成本因素：尿素生产成本中煤炭占比约5-6成，煤炭价格大涨导致煤头尿素成本显著上升。
• 供需状况：国内正处于农耕需求释放期，5月南方大区如江浙、安徽等地采购量增加，工厂预收和待发订单较多，库存处于绝对低位，支撑上游报价心态。
• 市场预期：供需偏紧背景下，尿素价格运行偏强势，现货市场看涨预期增强。

3. 国际市场影响

• 印度市场：印标价格略低于国内，但印度疫情再度爆发，采购和后续发标存在不确定性，对国内市场的利好有限。
• 国际价格：海外尿素价格已从高位回落，国内价格仍处于高位，出口利润下降，厂商出口意愿降低，出口支撑环比减弱。

4. 未来趋势展望

• 需求变化：随着农需推进，施肥高峰过后，三季度供需将逐步宽松，价格面临下行压力。
• 价格波动风险：当前国内尿素估值处于均值区间偏高位，煤炭价格上升仍是主要推涨动力，但需求中枢下移可能引发价格波动。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，不宜盲目操作。

关键信息

• 主要推涨因素：煤炭价格上涨，供需偏紧，现货市场看涨预期。
• 潜在风险因素：
  • 印度重新发标，可能增加供应。
  • 煤炭价格大幅波动，可能影响尿素成本。
• 市场预期：短期内价格可能继续上涨，但中长期面临供需宽松和出口支撑减弱的压力。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，专注于甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，英国华威大学金融硕士，专注于原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业资格（F3035271）和投资咨询资格（Z00014623）。

风险提示

• 印标再发新标：可能增加市场供应，影响价格走势。
• 供应加速回归：国内尿素供应可能在短期内增加，缓解供需紧张局面。
• 煤炭价格大幅波动：可能对尿素成本造成较大影响，进而影响价格。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 投资者应审慎评估市场风险，根据自身判断作出投资决策。
• 报告不构成投资建议，招商期货及其员工不承担由此引发的任何责任。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。