20250914-开源证券-商贸零售行业周报_高德扫街榜上线_真实数据重构线下信任格局_21页_2mb

商贸零售行业周报总结

🔍 行业动态

9月10日，高德地图推出“高德扫街榜”，首次基于真实导航和出行行为构建生活服务榜单，定位“线下生活服务超级入口”。该榜单通过整合十亿级用户行为与芝麻信用体系，过滤虚假评价，覆盖年度状元榜和动态日更榜单，重构“到店”场景的信任格局，挑战美团、大众点评等现有平台。

✅ 核心观点：高德通过真实数据与“行为+信用”机制，提升线下消费可信度，并加速本地生活服务平台转型。

📈 行业关键词

• 花西子进军护肤领域：布局气色双生护肤系列，开发莲花胶原肽、超分子气色丹等新品。
• 抖音双11大促启动：9月16日至11月11日，抖音商城开启中秋双11活动，覆盖57天。
• 美团小美AI发布：推出生活服务型AI，整合美团平台服务，强化C端智能推荐。
• 跨境与电商协同：吉宏股份跨境社交电商增长超50%，永辉超市布局全国到家事业部。

🔄 板块与个股表现

• 商贸零售指数上涨0.85%，跑输沪深300（+1.52%），钟表珠宝板块年初至今涨幅达36.28%。
• 热门个股：三江购物（+33.4%）、新华百货（+14.7%）、豫园股份（+8.3%）等。
• 始终聚焦高成长细分赛道，如高端珠宝、美妆品牌以及跨境电商。

🧭 投资主线（维持“看好”评级）

1. 黄金珠宝：高端黄金产业链（老铺黄金、周大生）；情绪消费驱动珠宝板块分化。
2. 线上+线下融合：跨境电商（吉宏股份）、永辉超市的到家业务探索。
3. 美妆医美：珀莱雅、毛戈平等差异化品牌优势；重组胶原蛋白龙头巨子生物布局医美。
4. 细分增长赛道：零售新业态如零食连锁（三只松鼠）、折扣超市、专业连锁等。

🚨 风险提示

• 消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策变动（反垄断、数据隐私）等对业务盈利能力的风险。

📊 开源证券研究团队
📈 维持“看好”评级，报告时效截至2025年9月14日。