通信行业深度报告_5G不是单数双数_5G质变将长期深度改变社会_36页_2mb

通信行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了通信行业的发展历程，重点探讨了5G技术的质变特性及其对通信行业的影响。报告指出，5G不是“单数双数”的过渡，而是技术的质变，具有更长的发展周期。同时，报告对6G技术进行了评估，认为其在短期内无法实现，且技术性能并不优于5G。此外，报告还分析了5G带来的投资逻辑，并推荐了相关的投资标的。

主要观点

5G是质变而非过渡

• 5G相比1G、2G、3G、4G，具有更显著的技术创新，如毫米波、Massive MIMO等，将通信从“人联网”扩展到“万物互联”。
• 5G的三大应用场景（增强移动宽带、超高可靠低时延通信、海量机器通信）将深刻改变社会运转形态和工业生产组织方式。
• 中国在5G技术标准、专利数量和产业链建设方面处于全球领先地位，5G的普及速度和市场表现优于以往任何一代通信技术。

6G技术短期内无法超越5G

• 6G将采用卫星通信方式，但全球卫星覆盖成本高，且低轨道卫星维护成本大。
• 卫星通信的时延虽然低于地球同步轨道卫星，但相比5G的1ms时延仍然不具优势。
• 全球漫游并非主流需求，卫星通信在工业互联和物联网应用中意义不大。

通信技术演进具有长周期

• 每一代通信技术都有其独特的技术创新，并且在满足市场需求、产业链发展和全球普及方面具有较长的生命周期。
• 2G、3G、4G等技术均经历了数年的演进和普及，而5G的发展周期将更长，渗透周期也更长。

关键信息

技术发展与市场演进

• 1G：实现固定通信到移动通信的转变，但存在技术不成熟、终端昂贵等问题。
• 2G：从模拟到数字通信的转变，提升了通话质量和数据传输能力，为移动互联网奠定基础。
• 3G：实现移动互联网服务，网络速度提升，智能手机开始普及。
• 4G：满足移动高带宽应用需求，推动移动互联网全面普及。
• 5G：从人与人通信向人与物、物与物通信转变，推动万物互联，为工业互联网、车联网、智慧城市等提供技术支撑。

投资逻辑与推荐标的

• 5G投资逻辑：
  • 长逻辑：中国在5G标准、专利和产业链上具有主导地位，未来技术演进和全球产业链整合中将占据优势。
  • 中逻辑：5G技术整合度高，产业链变化大，应用场景丰富，因此有更长的发展周期和更多样的价值体现。
  • 短逻辑：由于美国打压和华为技术输出，产业链中的自主技术比例、领先程度和良率将显著提升，技术突破和财务表现优异的公司值得持续投资。
• 推荐投资标的：
  • 自主核心技术：中兴通讯、紫光国微
  • 基建：中国铁塔
  • 天线、滤波器：大富科技、通宇通讯、盛路通信
  • 光模块：光迅科技、华工科技

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 行业评级：增持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 风险提示：
  • 5G建设进度不达预期
  • 贸易战加剧，影响全球通信产业链分工

通信技术演进趋势

• 每一代通信技术都经历了从试验、发展、成熟到广泛应用的过程，且每一代都有较长的生命周期。
• 2G、3G退网已成行业大势，4G、5G成为新一代通信的主力。
• 5G的出现标志着通信行业进入新的发展阶段，其技术融合、产业链重组和应用扩展将带来更持久的发展。

图表与数据参考

• 图1：通信行业发展历程
• 图2：FDD和TDD的区别
• 图3：中国移动短信业务使用量（亿条）
• 图4：爱立信GH337
• 图5：诺基亚1110
• 图6：移动彩信业务量（亿条）
• 图7：中国移动4G用户平均每月每户手机上网流量（DOU）
• 图8：GSMA、信通院预测全球M2M连接数（百万）及占整体物联网连接数比例
• 图9：iSuppli全球不同制式智能手机市场预测
• 图10：各国3G商用时间
• 图11：我国3G渗透率
• 图12：中国移动4G渗透率
• 图13：三大运营商资本总开支及增速
• 图14：运营商资本开支占营收比
• 图15：中国移动历年用户数
• 图16：2G时期高通历年营收
• 图17：中国智能手机出货量
• 图18：微博用户规模
• 图19：第三方移动支付市场规模
• 图20：CP服务咪咕音乐
• 图21：SP服务QQ会员
• 图22：三大运营商采用不同的3G网络制式
• 图23：各代通信标准中国核心专利占全球比
• 图24：2G小屏手机
• 图25：3G智能手机
• 图26：中国联通DOU及增速
• 图27：户均移动互联网接入流量DOU
• 图28：全国3G移动宽带用户数
• 图29：中国联通ARPU及增速
• 图30：我国3G渗透率
• 图31：三大运营商3G渗透率
• 图32：中国移动3G用户占比
• 图33：中国移动4G用户占比
• 图34：中国5G话语权提升
• 图35：5G和4G基站覆盖范围示意图
• 图36：传统覆盖和Massive MIMO覆盖对比
• 图37：通信产业逐级整合趋势明显
• 图38：ITU定义的5G三大应用场景
• 图39：VR设备
• 图40：百度无人车
• 图41：5G应用模式创新
• 图42：“鸿雁”星座示意图
• 图43：SpaceX“一箭60星”

技术与产业背景

• 3G：中国采用TD-SCDMA标准，虽然技术不成熟，但为4G和5G发展积累了经验。
• 4G：技术标准统一，产业链完善，推动了移动互联网的普及。
• 5G：全球统一标准，中国在标准制定、专利数量和产业链建设上处于全球领先地位。

结论

5G是通信行业的一次质变，其技术发展、应用场景和产业链整合都将带来长期的行业变革。6G短期内无法超越5G，而5G的发展将推动通信行业进入新的繁荣周期。投资者应关注5G带来的长期价值，尤其是自主核心技术企业、基站建设企业以及相关配套设备厂商。