20250810-国金证券-有色金属周报_重视锂大矿停产_稀土错杀布局机会_17页_2mb

行业分析：本周大宗及贵金属、小金属及稀土与能源金属综述

😼 大宗及贵金属

铜：景气稳健，库存压力增加

• 价格：LME铜价涨1.40%至9768美元/吨；沪铜微涨0.11%至7.85万元/吨。
• 供应端：进口铜精矿加工费指数上涨至38.06美元/吨；部分企业检修恢复，阳极铜开工率显著提升。
• 库存：全国铜库存净增1.27万吨，显示消费增速放缓，库存上升压力加大，但冶炼端恢复可能缓解库存压力。

铝：利润高企，氧化铝供应优化

• 价格：LME铝价涨1.69%至2615美元/吨；沪铝涨0.85%至2.07万元/吨。
• 供需：电解铝库存稳定，部分地区需求疲软；氧化铝产量环比上升，主要由于检修结束；成本仍在高位，行业利润领先级稳固。

🪙 贵金属

• 金：COMEX金价涨0.86%至3458美元/盎司，避险情绪受国际局势推动，美俄会晤预期引发市场波动。

⚙️ 小金属及稀土

稀土：供应收缩预期增强

• 氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比小跌，主要因市场传言指标增量，但出口恢复带动价格信心。

锑：底部企稳，出口逐步修复

• 锑锭、锑精矿价格持稳，冶炼厂产能减少，配合新版阻燃标准及全球供应缺口，价格有望逐步回升。

🪵 钨、钼：供需矛盾与需求驱动**

• 🪵 钨：钨精矿及仲钨酸铵价格上涨，库存去化，国内供应受开采指标调整压制，预计四季度需求稳中趋强。
• 🪵 钼：钼价趋稳，反内卷政策或撬动战略备库，库存低但需求旺盛，看好供给改善带来的价格上涨。

🔋 锂、钴、镍：景气波动**

• 锂：碳酸锂价格下挫1.89%，但江西宜春云母矿停产背后供应缩紧支撑价格；工业争议或加码锂金属上涨动力。
• 钴：下游三元需求支撑价格；原料短缺预期延续，硫酸钴及四氧化钴价格平稳上涨。
• 镍：LME镍库存增加，镍价上涨乏力，但印尼与国内政策进度构成影响因素。

风险提示

覆盖供给、老弱病残车📣新能源汽车景气超调、宏观经济滑坡等宏观风险。