有色金属行业：金属供需环节未恶化，碳酸锂现货紧张加剧-20210823-东兴证券-16页_1mb

东兴金属行业分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月23日有色金属行业整体表现及关键金属品种价格变动情况。报告指出，尽管美联储7月会议纪要引发市场波动，但有色金属行业整体表现稳健，部分金属价格仍维持上涨趋势，尤其是碳酸锂和氢氧化锂。

主要观点

1. 市场情绪与金属价格走势

• 美联储动向：7月会议纪要显示可能缩减购债规模，引发美元指数上涨，全球股市与大宗商品承压。
• 有色金属板块：上周沪深300指数下跌3.573%，有色金属板块下跌2.860%，但锂板块涨幅居前，达到7.741%。
• 工业金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡等工业金属价格普遍下跌，但价格回落并未反映供需实质恶化。
• 黄金市场：尽管交易情绪出现分歧，但黄金市场基本面强劲，金价维持稳定，预期将冲击2000美元/盎司。

2. 供需关系与价格支撑

• 铜：铜价急跌后，现货市场表现强劲，社会库存减少，下游补货积极，进口窗口开启，价格有望维持高位。
• 铝：供给受限于电荒、暴雨限工和运输问题，需求端出口订单回暖，铝加工企业开工率有望进一步提升。
• 碳酸锂：现货紧张加剧，价格突破10万元/吨，支撑锂价上涨。
• 氢氧化锂：价格周涨3000元/吨，整体仍受原料供应偏紧限制。

关键信息

1. 价格变动情况

2. 供需与库存变化

• 铜库存：全球交易所库存上升至38.52万吨，其中LME库存上升6.7%，SHFE库存下降8.02%。
• 铝库存：全球交易所库存下降1.12%至155.45万吨。
• 锌库存：全球交易所库存下降0.90%。
• 铅库存：全球交易所库存下降0.31%。
• 镍库存：全球交易所库存下降2.80%。
• 锡库存：全球交易所库存下降16.02%。

3. 重要行业动态

• 南方稀土挂牌价：部分稀土氧化物价格回落，如氧化钆、氧化铽、氧化镝等。
• 青海盐湖佛照蓝科锂业项目：中国最大卤水提锂项目正式进入试生产阶段，年产2万吨电池级碳酸锂。
• 中矿资源项目：年产2.5万吨电池级氢氧化锂和碳酸锂项目试生产。
• 国家储备投放：国家继续投放国家储备铜铝锌，以稳定市场价格。

未来建议

• 关注公司：建议关注紫金矿业、银泰黄金、赣锋锂业、华友钴业及江西铜业。
• 风险提示：利率急剧上升、流动性交易拐点、库存大幅增长、市场风险情绪回落、国际贸易关系紧张。

附录

1. 行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

2. 分析师信息

• 张天丰：东兴证券研究所首席分析师，拥有11年金融衍生品研究及团队管理经验。
• 胡道恒：东兴证券研究所有色金属行业分析师，清华大学材料科学与工程硕士，北京科技大学材料学学士。

3. 免责声明

本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需审慎决策。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。未经授权不得翻版、复制和发布。