20211227-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-12-27总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕和豆一的市场情况，结合了基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，为投资者提供了短期和中期的策略建议。同时，报告还涵盖了美国和巴西的疫情情况、南美大豆播种与收割进程、国内油厂库存及压榨数据、生猪市场动态等信息，为市场提供了更全面的参考。

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豆粕分析

基本面

• 美国大豆因圣诞节休市，市场焦点转向南美大豆产区天气。
• 巴西大豆丰产预期压制盘面，但仍有变数。
• 国内豆粕需求进入旺季，年底预期良好，油厂成交近期良好，现货升水支撑盘面。
• 国内新冠疫情因素增强下游囤货意愿，供需短期偏紧，中期改善，价格短期维持震荡偏强格局。

基差

• 现货价格3490元/吨，基差227元，升水期货，偏多。

库存

• 豆粕库存63.8万吨，环比增加11.48%，同比减少38.19%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计在1300上方震荡。
• 国内豆粕价格受美豆上涨影响震荡偏强。
• 豆粕M2205：短期3220至3280区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕上涨带动和技术性买盘支撑。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外疫情影响颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化。
• 菜粕年底处于消费淡季，节后库存回升压制现货价格高度，需求中长期良好。

基差

• 现货价格2960元/吨，基差-23元，贴水期货，偏空。

库存

• 菜粕库存4.8万吨，环比增加58.33%，同比增加71.42%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局。
• 需求预期较好支撑价格，但年底消费淡季压制价格。
• 菜粕RM2205：短期2940至3000区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

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豆一分析

基本面

• 国内大豆探底回升，技术性震荡整理，整体延续区间震荡格局。
• 国产大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期震荡偏弱。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格6120元/吨，基差158元，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存397万吨，环比减少0.28%，同比减少23.53%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 美豆预计在1300上方震荡。
• 国内大豆期货短期高位回落技术性调整，整体维持震荡格局。
• 豆一A2203：短期5880至5980区间震荡，建议观望或短线操作。

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市场动态与数据

疫情情况

• 美国新冠新增病例再度回升。
• 巴西新冠新增病例维持低位。

播种与收割进程

• 南美大豆播种进程较快，巴西和阿根廷大豆产量预期良好。
• 美国大豆播种和收割进程总体正常，但优良率略低于往年。

油厂数据

• 油厂大豆库存小幅回落，相对处于低位。
• 豆粕库存周度数据小幅回升，相对偏低。
• 未执行合同小幅回落，同比变化不大。
• 进口大豆到港量高位回落，12月预计780万吨。
• 油厂压榨量因缺豆回落，但需求良好。

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生猪市场分析

饲料产量

• 生猪饲料产量月度环比回落。

存栏量

• 生猪存栏10月环比减少2%。
• 母猪存栏10月环比减少2%。

价格与利润

• 生猪价格震荡回升，相对仍处于低位。
• 养殖利润回升至小幅盈利。
• 仔猪价格跟随生猪价格回升，补栏积极性偏淡。

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图表摘要

• 豆粕主力基差：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 菜粕主力基差：现货升水收窄至贴水，期货上涨高于现货，偏空。
• 豆菜粕价差：震荡收窄，菜粕相对偏强。

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总结

• 豆粕：短期震荡偏强，M2205合约在3220至3280区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。
• 菜粕：整体震荡偏强，RM2205合约在2940至3000区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。
• 豆一：整体维持震荡格局，A2203合约在5880至5980区间震荡，建议观望或短线操作。
• 市场关注点：美豆出口、南美天气、国内油厂库存、生猪存栏与价格、豆粕与菜粕价差变化。