电气设备行业深度报告：国内外政策共振，碳中和方向加码-20211118-财信证券-29页_2mb

报告摘要

行业深度总结：电气设备与碳中和方向

核心内容

本报告围绕电气设备行业与碳中和目标之间的关系，分析了国内外政策动态、行业发展趋势以及投资建议，重点聚焦新能源（光伏、风电）及电力系统升级方向。

主要观点

国际气候政策进展：
- 第26届联合国气候大会在2021年11月闭幕，取得阶段性成果，强化了各国减排承诺及碳市场预期。
- 各国更新国家自主贡献（NDC）计划，目标更明确，减排力度更强，预计全球温室气体排放峰值将在2030年前实现。
- “脱煤”成为重要议题，多个国家承诺逐步淘汰煤电，推动能源结构转型。
- 巴黎协定第六条（SDM）取得初步共识，为全球碳市场交易机制奠定了基础，但争议仍存。
中国碳中和政策体系：
- 中国已形成“1+N”政策体系，顶层设计和行业政策协同推进，强化碳达峰与碳中和目标。
- 各部委及行业层面的政策侧重于控制高能耗产业、激励清洁能源发展、加强碳排放信息透明度。
- 全国碳市场启动，绿色金融政策完善，碳减排支持工具落地，推动低碳转型。
产业展望：
- 电力部门：为我国碳排放主要来源，预计2020-2050年需新增127万亿投资，其中能源部门占比78%。
- 风光新能源：承担能源转型重任，预计2025年风光装机量需达10亿千瓦以上，2030年达17亿千瓦以上，2060年达63亿千瓦以上。
- 光伏：需求持续增长，供给约束逐步放松，2022年国内产能预计达到100-110万吨，满足260GW装机需求。
- 风电：进入平价时期，机组大型化和零部件国产化是未来降本方向，预计2021年陆上风电机组价格降至2400元/kW，海上风电降至4000元/kW。
- 新型电力系统：以新能源为主体，推动源网荷变革，需加强储能、抽水蓄能及配电网数字化建设，应对新能源高渗透率带来的系统挑战。

关键信息

行业数据

行业涨跌幅：2021年11月，电气设备行业涨幅11.00%，沪深300涨幅6.34%。
重点股票：
- 福莱特、东方电缆、隆基股份、通威股份、良信股份、汇川技术、天顺风能、宏发股份等均被推荐。
- 各公司EPS和PE预测显示，未来几年盈利预期持续增长。

政策与投资方向

政策目标：
- 2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
- 非化石能源占比目标提升至25%（2030年）和80%（2060年）。
- 建立碳排放统计核算机制，纳入中央环保督察范围。
投资建议：
- 预计碳中和方向投资可达4万亿/年，风光新能源是主要驱动力。
- 关注光伏玻璃、组件、风电零部件、电网数字化及储能等细分领域。