深度报告-20211118-财信证券-电气设备行业深度_国内外政策共振_碳中和方向加码_29页_2mb

报告摘要

本报告分析了全球及中国在碳中和背景下的气候政策与产业投资前景，重点关注电气设备行业在实现“双碳”目标中的角色与机会。随着国际气候大会的召开及国内政策的逐步落地，碳中和目标正推动电力、新能源、储能及电网等领域的快速变革，带来巨大的投资潜力。

国际气候政策进展
- 第26届联合国气候大会（COP26）取得阶段性成果，强化了碳市场机制，推动全球减排合作。
- 各国更新了国家自主贡献（NDC），提高了减排目标，但距离实现控温1.5°C仍有差距。
- 巴黎协定第六条（Article 6）达成初步共识，为碳市场交易提供法律基础，但仍有争议和未解决的问题。
中国碳中和政策体系
- 中国碳中和进程加速，形成“1+N”政策体系，涵盖顶层设计与行业具体政策。
- 各部委在电力、工业、交通、建筑、金融等领域推动低碳转型，通过控制、激励、信息等手段实现减碳目标。
- 中国承诺在2030年前碳达峰、2060年前碳中和，非化石能源占比目标从20%提升至25%以上。
产业投资方向与前景
- 电力部门：作为碳排放主要来源，需通过提升新能源渗透率与系统升级改造实现减碳，预计年投资额可达4万亿元。
- 风光新能源：承担能源转型重任，装机量将持续增长，预计2030年风光装机总量将达17亿千瓦以上。
- 电网与配电网：十四五规划推动配电网数字化，关注感知类设备与一二次融合控制设备。
- 工控与电能替代：需求有望在电能替代和节能降耗刺激下增长，行业结构化差异带来新的成长机会。

公司名称	2020A EPS	2020A PE	2021E EPS	2021E PE	2022E EPS	2022E PE	评级
福莱特	0.76	61.36	1.09	42.55	1.49	31.25	推荐
东方电缆	1.32	45.55	2.08	28.87	2.14	28.11	推荐
隆基股份	1.58	56.79	2.07	43.25	2.87	31.27	推荐
通威股份	0.80	61.65	1.73	28.52	2.36	20.96	推荐
良信股份	0.37	53.17	0.42	46.87	0.61	32.31	推荐
汇川技术	0.80	82.43	1.22	54.32	1.68	39.39	推荐
天顺风能	0.58	36.05	0.77	27.10	1.19	17.68	推荐
宏发股份	1.12	66.99	1.54	48.56	1.96	38.23	推荐

碳排放来源：电力、钢铁、水泥等高排放行业占全国碳排放总量的70%-80%。
减排方向：电力部门以新能源替代为主，工业部门以控制总量和推动技术转型为主。
投资规模：实现2°C控温目标，2020-2050年需新增127万亿元投资，其中能源部门占比78%。
新能源发展趋势：风光新能源装机量预计在2025年达10亿千瓦以上，2030年达17亿千瓦以上。
风电与光伏前景：
- 风电进入平价时代，机组大型化与国产化降低成本，2021年陆上风电机组价格降至2400元/kW。
- 光伏供给约束趋松，2022年国内硅料产能预计达100-110万吨，满足260GW装机需求。