20211107-西部证券-电新行业周报_看好分布式光伏未来发展_国内外电车销量同比高增_13页_563kb

分布式光伏与电车销量及锂电产业链发展分析总结

核心内容概览

• 分布式光伏发展：江苏省如皋市发布《关于做好整市屋顶分布式光伏开发项目的实施意见》，计划在2021-2025年推进分布式光伏项目，预计2021年建设容量80~100MWp，2022年扩大至180~200MWp，2023-2025年以一般工商业为主，建设容量200~300MWp。
• 电车销量增长：2021年10月，欧洲主要国家新能源汽车销量同比高增，挪威、意大利、西班牙等国增长显著，整体渗透率持续上升。
• 锂电产业链排产提升：11月锂电产业链排产小幅提升，价格基本稳定，电池企业如宁德时代、亿纬锂能等在新势力车企中配套数量和装机电量增长。
• 光伏产业价格波动：硅料价格维持高位，硅片价格平稳，电池片和组件价格持稳，光伏玻璃价格有所下滑。
• 风电行业需求旺盛：2021年10月国内风电招标量达9.86GW，风电行业持续向好，双碳政策推动行业发展。
• 投资建议：推荐多家光伏、锂电及风电相关企业，如隆基股份、宁德时代、天顺风能等。

主要观点

分布式光伏

• 如皋市政策推动分布式光伏发展，优先考虑党政机关、村落屋顶及工商业屋顶。
• 建设容量逐年提升，从2021年的80~100MWp，到2022年的180~200MWp，再到2023-2025年的200~300MWp。
• 政策支持下，分布式光伏有望带动更多地区推进建设，持续提升行业景气度。

电车销量

• 欧洲主要国家新能源汽车销量持续增长，尤其是意大利、西班牙等国。
• 新势力车企销量多数同比高增，如小鹏、零跑、哪吒等，带动电池需求上升。
• 宁德时代仍是主要电池供应商，但新势力车企正在构建多元化供应体系。

锂电产业链

• 11月锂电产业链排产小幅提升，价格基本稳定。
• 电池材料如正极、负极、隔膜、电解液等价格维持稳定或小幅上涨。
• 随着新势力销量增长，动力电池装机电量有望进一步提升。

关键信息

分布式光伏

• 建设规划：2021年优先党政机关和村落屋顶，2022年扩大农户屋顶安装范围，2023-2025年以工商业为主。
• 政策支持：政策利好推动分布式光伏发展，符合双碳目标，有助于推动光伏行业景气度提升。

电车销量

• 欧洲国家：挪威、意大利、西班牙、法国、英国、德国新能源汽车销量同比分别增长1.0%、88.3%、50.0%、34.2%、43.4%、13.1%。
• 新势力车企：小鹏、零跑、哪吒、理想等销量同比高增，蔚来则略有下降。
• 电池供应：宁德时代仍是主要供应商，但新势力车企正在拓展多元化电池供应渠道。

锂电产业链

• 排产情况：11月锂电产业链排产小幅提升，预计Q4需求仍将持续旺盛。
• 价格走势：正极材料、负极材料、隔膜、电解液价格维持稳定或小幅上涨，部分材料仍处于供应紧张状态。
• 行业趋势：锂电产业链整体保持增长态势，但部分环节如石墨化产能不足，成本压力较大。

风电行业

• 招标情况：2021年10月国内风电招标量9.86GW，同比+112%，环比+77%。
• 需求旺盛：风电行业需求持续旺盛，双碳政策推动行业发展，预计十四五期间风电行业将持续增长。

投资建议

• 光伏企业：推荐隆基股份、迈为股份、中环股份、晶澳科技、天合光能、中信博、固德威、金博股份、阳光电源、通威股份、晶盛机电、福莱特、福斯特、爱旭股份、捷佳伟创。
• 锂电企业：推荐容百科技、天赐材料、中科电气、科达利、欣旺达、嘉元科技、宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、宏发股份、鹏辉能源。
• 风电企业：推荐天顺风能、明阳智能、日月股份、中材科技、东方电缆、金风科技、福斯特。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响分布式光伏和风电项目的推进。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 供应链短缺：原材料供应紧张可能影响产业链整体发展。

行情与估值

• 板块变动：中信电力设备指数本周下降2.34%，创业板略有上涨。
• 公司估值：部分公司如隆基股份、通威股份、中环股份、亿纬锂能等估值较高，但整体表现积极。

行业动态

• 如皋市分布式光伏：政策推动分布式光伏发展，计划分三阶段推进。
• 华润电力集采：华润电力580MW组件集采开标，平均报价2.1元/瓦。
• 海上风电项目：浙江省苍南玉海风电项目并网，年发电量12亿千瓦时。
• 漳州市海上风电：提出5000万千瓦海上风电大基地开发方案，投资超1万亿元。
• 湖北风光项目：公布1227.9万千瓦平价风光项目，分年度配置建设规模。

图表目录

• 图1：多晶硅价格
• 图2：硅片价格
• 图3：电池片价格
• 图4：组件价格
• 图5：光伏玻璃价格
• 图6：正极材料价格走势
• 图7：负极材料价格走势
• 图8：隔膜价格走势
• 图9：电解液价格走势
• 图10：每周板块变动

估值表

• 隆基股份：评级买入，收盘价90.00元，市值4871.66亿元，2021E每股收益增长率23.42%，2022E预测增长40.51%。
• 通威股份：评级买入，收盘价50.05元，市值2253.02亿元，2021E每股收益增长率145.00%，2022E预测增长22.96%。
• 中环股份：评级买入，收盘价48.15元，市值1556.08亿元，2021E每股收益增长率136.11%，2022E预测增长35.29%。
• 东方电缆：评级买入，收盘价49.96元，市值326.79亿元，2021E每股收益增长率60.29%，2022E预测增长4.59%。
• 天顺风能：评级买入，收盘价21.95元，市值395.65亿元，2021E每股收益增长率25.86%，2022E预测增长23.29%。
• 阳光电源：评级增持，收盘价155.78元，市值2313.67亿元，2021E每股收益增长率28.03%，2022E预测增长44.38%。
• 金风科技：评级增持，收盘价20.10元，市值813.05亿元，2021E每股收益增长率44.29%，2022E预测增长22.77%。
• 明阳智能：评级买入，收盘价34.03元，市值665.74亿元，2021E每股收益增长率74.29%，2022E预测增长13.11%。
• 日月股份：评级买入，收盘价40.33元，市值390.23亿元，2021E每股收益增长率-4.95%，2022E预测增长44.79%。
• 亿纬锂能：评级买入，收盘价113.49元，市值2153.67亿元，2021E每股收益增长率100.00%，2022E预测增长40.23%。
• 中材科技：评级买入，收盘价34.81元，市值584.15亿元，2021E每股收益增长率17.21%，2022E预测增长26.57%。
• 福莱特：评级增持，收盘价47.65元，市值947.66亿元，2021E每股收益增长率52.63%，2022E预测增长27.59%。
• 宁德时代：评级增持，收盘价634.09元，市值14768.01亿元，2021E每股收益增长率111.25%，2022E预测增长84.81%。
• 天赐材料：评级买入，收盘价90.00元，市值4871.66亿元，2021E每股收益增长率23.42%，2022E预测增长40.51%。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号、北京市西城区月坛南街59号、深圳市福田区深南大道6008号。
• 联系电话：021-38584209。

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