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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年11月25日，国内期货有色金属板块整体呈现分化震荡态势，多数品种因宏观情绪回暖而小幅上涨。沪镍主力2601合约表现突出，高开高走，呈现震荡上行格局。具体表现如下：

• 开盘价：115880元/吨
• 日内低点：115630元/吨
• 日内高点：116620元/吨
• 收盘价：116160元/吨
• 日内涨幅：0.75%
• 成交量：116438手
• 交投活跃度：较前一交易日有所提升

1.2 期货行情数据

表 1: 沪镍期货行情表 20251125

单位：点/手/%

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价：118550元/吨，较昨日上涨800元/吨
• 金川镍现货均价：120650元/吨，较昨日上涨800元/吨
• 进口镍现货均价：116700元/吨，较昨日上涨700元/吨

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 全球镍库存仍处于高位运行，供应宽松格局未改。
• LME镍库存：截至11月25日，库存减少468吨至253482吨，虽有小幅去化，但仍处于年内相对高位。
• 国内市场库存：上期所沪镍期货库存为33650吨，降幅较小，库存压力依然较大。

2.2 需求端

• 两大核心消费领域表现疲弱，缺乏实质性支撑。
• 不锈钢产业链：处于季节性淡季，周度库存增加，市场景气度低迷，镍铁采购需求持续收缩，导致镍铁价格成交重心下移。

3. 结论与展望

• 短期走势：11月25日沪镍主力2601合约在美联储降息预期的宏观利好推动下实现小幅上涨，但供需基本面的宽松格局对涨幅形成明显制约。
• 市场特征：呈现“宏观与基本面博弈”特征，宏观利好短期提振市场情绪，但基本面仍偏弱。
• 展望：预计短期镍价或延续低位弱势震荡反弹走势，需关注后续供需变化及宏观政策动向。

4. 风险揭示及免责声明

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